Sector: Industriais · 17 fundos · 27 cartas
Especializada em tecnologias críticas de cooling e power management para infraestrutura de centros de dados. Beneficiária directa do buildout acelerado, com portfolio amplo de soluções power e cooling para nova construção e upgrades. Resultados fiscais Q4 fortes; orientação de receita full-year bem acima de consensus. Order growth e expansão de backlog reflectem profundidade e durabilidade da procura por infraestrutura de centros de dados.
We believe Vertiv's scaled manufacturing capabilities, expanding backlog, and critical role within the data center supply chain position the company for sustained long-term growth.
"Acreditamos que as capacidades de produção à escala da Vertiv, o backlog em expansão e o seu papel crítico dentro da supply chain de data centers posicionam a empresa para crescimento sustentado de longo prazo."
Especializada em tecnologias críticas de cooling e power management para infraestrutura de centros de dados. Beneficiária directa do buildout acelerado, com portfolio amplo de soluções de power e cooling para nova construção e upgrades de instalações existentes. Resultados fiscais Q4 fortes; orientação de receita anual bem acima de consensus. Order growth e expansão de backlog particularmente notáveis, reflectindo profundidade e durabilidade da procura por infraestrutura de centros de dados.
We believe Vertiv's scaled manufacturing capabilities, expanding backlog, and critical role within the data center supply chain position the company for sustained long-term growth.
"Acreditamos que as capacidades de produção à escala da Vertiv, o backlog em expansão e o seu papel crítico dentro da supply chain de data centers posicionam a empresa para crescimento sustentado de longo prazo."
Fabricante de sistemas de power, cooling e infrastructure management primariamente a servir data centers. Continua a beneficiar da procura robusta associada à construção de data centers, capturando o capex cycle de IA. Top contributor individual ao retorno relativo no trimestre.
Vertiv, a manufacturer of power, cooling and infrastructure management systems primarily serving data centers, continued to benefit from the robust demand associated with data center construction.
"A Vertiv, fabricante de sistemas de power, cooling e infrastructure management primariamente a servir data centers, continuou a beneficiar da procura robusta associada à construção de data centers."
Fornece soluções de gestão de energia e arrefecimento para data centers e outras instalações de alto desempenho. A acção saltou no início de Fevereiro em antecipação da actualização trimestral: receita e margem operacional expandiram-se significativamente e as encomendas orgânicas subiram cerca de 250%. O underweight do fundo foi o maior detractor relativo; embora Vertiv fechasse como top-10 holding, a gestora reduziu modestamente a posição, o maior underweight ao fim do trimestre. +55% no trimestre.
Provider líder de infra-estrutura digital crítica para data centers, redes de comunicação e ambientes industriais, com uma das ofertas mais amplas em equipamento e serviços de gestão eléctrica e térmica. Adquirido em 2019 (market cap US$1B vs US$61,9B em 31/12/2025). Q3 +29% organic revenue growth e aquisição accretive de US$1B. Posição preferencial junto de chip e hyperscale companies. Trimmed Q4 (US$96,4M net sale).
Re-iniciada no trimestre — gestor entrou em 2020, saiu em 2025 e voltou no final de 2025 após correcção. Provedor líder de equipamento térmico e eléctrico para data centers. Q3 forte: orders +60% YoY sem contribuição material dos mega-deals recém-anunciados. Visão acima de consensus para 2026+ via hyperscale e capex de IA. Longo prazo: ~100 GW de capacidade 2024-2029 implica ~60 mil milhões USD em receita incremental. Margem alvo ~25%.
Vertiv contribuiu 40bps no trimestre, alinhada com a tese ai_capex e a área de interesse Computação de Alto Desempenho (HPC) do Fund. Sem articulação detalhada da tese subjacente nesta carta — referenciada apenas no gráfico de top/bottom contributors.
Fornecedora de soluções de cooling e power management para centros de dados. Beneficiária directa do buildout de capacidade pelos hyperscalers. A gestora identifica-a como ‘standout return leader’ do sector Industrials no trimestre, com a tese alavancada na aceleração do capex em IA.
Vertiv will continue to benefit from large tech companies’ intentions to increase data center capacity.
"A Vertiv continuará a beneficiar das intenções das grandes tecnológicas em aumentar capacidade de centros de dados."
Leading provider de critical digital infrastructure solutions para data centers, especialmente em electrical e thermal management. Adquirido em 2019 (mcap US$1B vs US$57,6B no Q3 2025). Resultados Q3 sólidos e orientações elevadas suportadas por robust momentum em data center end market e AI-related activity. Bem posicionado para ongoing buildout de AI data centers, especialmente via adopção de liquid cooling technologies. Trimmed no Q3 (top net sale US$63,6M) para right-size posição.
Última linha do quadro das dez maiores posições, com 3,6% da carteira. Integra o conjunto de infra-estrutura de inteligência artificial que o gestor identifica como origem da maior parte do retorno do trimestre, com uma subida de cerca de 20%.
Especializada em tecnologias críticas de cooling e power management para infraestrutura de data centers. Líder do sector em soluções de energia e arrefecimento, beneficia da procura crescente por capacidade de IA e computação. No trimestre, resultados do primeiro trimestre com receitas e resultados acima das estimativas, impulsionados pela procura de data centers habilitados para IA. A orientação foi revista em alta, com a gestão a sinalizar crescimento continuado em encomendas e backlog.
Leading provider de critical digital infrastructure solutions para data centers (power distribution, cooling). Iniciada late Q1 após fall no market weakness; stock continuou a cair em Abril por tariff news flow. Gestora sold small position (<100bps) para short-term tax loss — admite a posteriori que foi erro táctico, deveria ter built into weakness. Vertiv rallied back sharply em Q2 com data center capex confidence — Fund foi detractor por não participar no rally.
In 20/20 hindsight, this was a mistake, and we should have continued to build our position on weakness.
"Com hindsight 20/20, foi um erro — devíamos ter continuado a construir a posição na fraqueza." (Michael Lippert sobre venda Vertiv)
Leading provider de critical digital infrastructure para data centers — electrical, thermal e IT management solutions. Direct play em buildout de AI. Adquirido em 2019 (mcap US$1B vs US$48,9B no Q2 2025); rallied ~80% no Q2 com mercado mais confiante na durability e longevity do crescimento. Deeply embedded em customers' technology roadmaps; bem posicionado para liquid cooling. Gestora acredita que pode crescer EBITDA em double-digit rates sustentáveis. Trimmed via Redemption In-Kind.
Fornecedor de produtos e serviços de gestão de data centers. Entregou crescimento de encomendas em double digits apesar de comparações exigentes face a um 2024 record-breaking, com stock a subir após preocupações anteriores de softening demand pós-DeepSeek terem provocado pullback no primeiro trimestre. Exposição directa ao buildout de infraestrutura de IA em data centers.
Industrials holding alavancado em AI infrastructure. Entrega power e thermal management systems críticos para operações de data center. Top contributor individual ao retorno relativo no trimestre, parte do cluster de industrials AI-exposure complementado por Johnson Controls.
Vertiv delivers power and thermal management systems critical for data center operations, while Johnson Controls has a leading position in commercial HVAC for data centers, with a data center business larger than the next two competitors combined.
"A Vertiv entrega power and thermal management systems críticos para operações de data center, enquanto a Johnson Controls tem uma leading position em commercial HVAC para data centers, com um data center business larger do que os dois competitors seguintes combinados."
Provedora de sistemas de power e thermal management críticos para operações de data center. Continua a beneficiar do foco crescente em IA e dos investimentos de infraestrutura subjacente necessários para o suportar. Top contributor individual ao retorno relativo do trimestre.
Vertiv and Comfort Systems continue to benefit from the growing focus on AI and the underlying infrastructure investments required to support it. Vertiv delivers power and thermal management systems critical for data center operations
"A Vertiv e a Comfort Systems continuam a beneficiar do foco crescente em IA e dos investimentos de infraestrutura subjacente necessários para o suportar. A Vertiv entrega sistemas de power e thermal management críticos para operações de data center."
Vertiv foi readicionada à carteira à medida que o investimento em IA acelera, sendo um player importante em arrefecimento líquido (liquid cooling) nas operações de data centre. Posição alinhada com a área Computação de Alto Desempenho (HPC) e com a tese de que a potência e a térmica são restrições físicas críticas para o scaling de IA.
"we have added Vertiv back to the portfolio, an important player in liquid cooling in data centre operations."
"readicionámos a Vertiv à carteira, um player importante em arrefecimento líquido nas operações de data centre."
Detenção nomeada no artigo do trimestre entre as cinco que beneficiariam de investimento adicional da Apple em modelos próprios de inteligência artificial. A matriz classifica-a como acima da média em qualidade com potencial de crescimento elevado. Sem peso divulgado.
Líder global em soluções críticas de infraestrutura de dados para centros de dados, redes de comunicação e clientes comerciais e industriais. Competência nuclear em arrefecimento e alimentação de centros de dados. A densidade por bastidor deverá subir de 5-10 kW para valores potencialmente acima de 900-1.000 kW em cinco anos, exigindo arrefecimento líquido. A gestora aponta orientação de crescimento de receita de 12% a 14% ao ano até 2029.
We think Vertiv is well positioned to maintain its leadership in this burgeoning market opportunity because of its technology, its strategic partnership with NVIDIA (the largest manufacturer of AI chips), its strong service network, and its ability to scale manufacturing quickly and reliably to meet its customers’ global needs.
Consideramos que a Vertiv está bem posicionada para manter a sua liderança nesta oportunidade de mercado em expansão, graças à sua tecnologia, à sua parceria estratégica com a NVIDIA (o maior fabricante de chips de inteligência artificial), à sua sólida rede de serviço e à sua capacidade de escalar a produção com rapidez e fiabilidade para responder às necessidades globais dos clientes.
Infra-estrutura para centros de dados. A carta menciona a empresa apenas duas vezes: na lista das posições iniciadas ou reforçadas no trimestre, sob a categoria infra-estrutura de centros de dados, e na tabela V de maiores compras líquidas, com 13,5 milhões de dólares. Não há tese desenvolvida nem indicação de qual dos dois movimentos ocorreu; regista-se o reforço por ser a leitura que não afirma iniciação.
Fornecedora de soluções de energia, arrefecimento e infra-estrutura para centros de dados e maior detractora do trimestre. A aplicação DeepSeek levantou receios de menor investimento em centros de dados e a possibilidade de abrandamento das encomendas levou à reavaliação de todo o espaço. A gestora mantém a vantagem competitiva na tese e considera a cotação atractiva face ao potencial de crescimento de longo prazo. Reduzida no trimestre a preços atractivos.
Fornece data center infrastructure equipment e services. A stock sofreu com receios de near-term slowdown em orders de cooling systems — primariamente hyperscalers a redesenhar data centers para concentrar mais equipment por server rack — e fears de peak capital spending em IA. Gestora acredita que muitos novos data centers terão de ser construídos para AI training e inference; sistemas power-hungry exigem maior power density, endereçada pelas soluções eficientes de power e cooling da Vertiv.
Fornecedor de serviços HVAC para data centers, penalizado no selloff das holdings indexadas a AI. A tese de multiyear tailwind do AI capex mantém-se, com gestão disciplinada da exposição temática. Entre os primary detractors individuais do trimestre.
Underperformance dominada por receios de bolha de capex em data centers após o lançamento da DeepSeek. Reportou um beat muito sólido no Q4'24, ofuscado pela desaceleração de novas encomendas — estáveis em termos homólogos e em queda sequencial — algo esperável após dois anos de crescimento fulgurante, mas cuja interpretação a DeepSeek veio complicar. Mantém-se beneficiária core do investimento em data centers, com a sua suite completa de equipamento térmico, equipamento eléctrico e serviços.
Retorno de -36,4% no trimestre, com receios persistentes de bolha de capex em data centers após a DeepSeek. O beat sólido do 4T 2024 foi ofuscado pela desaceleração das novas encomendas — estáveis em termos homólogos e em queda sequencial —, expectável após dois anos de crescimento fulgurante mas complicada de interpretar. Mantém-se beneficiária central do investimento em data centers, com oferta completa de equipamento térmico, eléctrico e serviços.
Fornecedor de infra-estrutura digital crítica para data centers, líder em energia e arrefecimento; beneficiário primário do buildout ligado à IA. No Analyst Day de Novembro elevou a projecção de vendas orgânicas para CAGR de 12% a 14% a cinco anos e 16% a 18% em 2025, e a margem operacional ajustada alvo de 20% para 25%. Subiu 141% em 2024; gestora reduziu na subida para gerir a dimensão, mantendo participação grande por considerar a acção razoavelmente avaliada.
Desempenho estelar no último ano e além; maior contribuidor do ano completo. Líder global em equipamento térmico e eléctrico para data centers, continuou a executar a carteira de encomendas recorde, com fluxo de ordens forte ligado à procura impulsionada pela IA. Operadores de data centers e hyperscalers colaboram com a empresa em designs de nova geração para optimizar eficiência energética e térmica; a rede global de serviços está unicamente posicionada.
We believe Vertiv's scaled manufacturing capabilities, expanding backlog, and critical role within the data center supply chain position the company for sustained long-term growth.
"Acreditamos que as capacidades de produção à escala da Vertiv, o backlog em expansão e o seu papel crítico dentro da supply chain de data centers posicionam a empresa para crescimento sustentado de longo prazo."
We believe Vertiv's scaled manufacturing capabilities, expanding backlog, and critical role within the data center supply chain position the company for sustained long-term growth.
"Acreditamos que as capacidades de produção à escala da Vertiv, o backlog em expansão e o seu papel crítico dentro da supply chain de data centers posicionam a empresa para crescimento sustentado de longo prazo."
Vertiv will continue to benefit from large tech companies’ intentions to increase data center capacity.
"A Vertiv continuará a beneficiar das intenções das grandes tecnológicas em aumentar capacidade de centros de dados."