Conestoga Capital Advisors — Mid Cap Growth Composite

Maior posição, com 6,42% dos activos. Empresa global de serviços de controlo de pragas, dona da Orkin, classificada pelo documento em Consumo Discricionário. Foi o terceiro melhor título do trimestre e um dos três maiores contribuidores do ano, com crescimento orgânico de 7,2%, crescimento orgânico comercial de 8,4% e margens incrementais de 35%, além de um aumento de dois dígitos no dividendo trimestral.

Segunda maior posição, com 6,39% dos activos. Fabrica, repara e distribui motores a jacto e peças de substituição para aeronaves comerciais e militares. Foi um dos três maiores contribuidores para o retorno da carteira no conjunto do ano, sem menção específica na atribuição do quarto trimestre.

Terceira maior posição, com 4,98% dos activos. Líder em instrumentos e consumíveis de diagnóstico para aplicações veterinárias, alimentares e de água. Foi o quarto melhor título do trimestre e um dos três maiores contribuidores do ano, com sucessivas superações de resultados e crescimento orgânico resiliente apesar da fraqueza do tráfego veterinário.

Quarta maior posição, com 4,91% dos activos. Fornecedor de recolha, transferência, deposição e reciclagem de resíduos não perigosos, classificado pelo documento em Serviços Públicos. Ficou inalterado no trimestre, mas a estabilidade dos resultados e da geração de tesouraria deu a captura descendente que a casa espera da posição.

Quinta maior posição, com 4,11% dos activos. Fornecedor de dados e análise de risco para o sector segurador. Foi apontado como um dos dois maiores detractores nas Industriais no conjunto do ano, num período em que os investidores preteriram os industriais de qualidade tradicional a favor de títulos ligados à defesa e à infra-estrutura energética.

Sexta maior posição, com 3,84% dos activos. Fornece software de gestão para administrações públicas locais e estaduais. Foi um dos maiores detractores do trimestre e do ano: cedeu com a rotação dos investidores para fora do software, ainda que a casa considere intactos os fundamentos de longo prazo e o modelo de receita recorrente.

Sétima maior posição, com 3,56% dos activos. Opera leilões em linha de veículos sinistrados e usados, classificada pelo documento em Consumo Discricionário. Não é nomeada na atribuição do trimestre nem entre os cinco melhores ou os cinco piores títulos do período.

Oitava maior posição, com 3,40% dos activos. Fornece plataformas de software para seguradoras de ramos reais. Não é nomeada na atribuição do trimestre nem entre os cinco melhores ou os cinco piores títulos, apesar de pertencer ao sector em que a selecção mais penalizou o retorno relativo.

Nona maior posição, com 3,31% dos activos. Fornecedor de software em nuvem para a indústria de ciências da vida, classificado pelo quadro deste trimestre em Saúde. Foi o segundo pior título do período: recuou apesar de rever em alta as projecções anuais, penalizado pela rotação para fora do software de avaliação elevada e pela cautela quanto ao fecho de contratos empresariais.

Décima maior posição, com 3,24% dos activos. Fornecedor de dados e mercados digitais de imobiliário comercial e residencial. Foi o terceiro pior título do trimestre, penalizado pelo investimento agressivo na plataforma Homes.com, por reservas do Apartments.com abaixo do esperado e por notícias de uma possível entrada da Google nos anúncios de venda de casas.

Fabricante de componentes de embalagem e sistemas de administração para fármacos injectáveis. Foi o quinto melhor título do trimestre, com o segmento de produtos de valor acrescentado a beneficiar das terapias GLP-1 para obesidade e diabetes; a gestão indicou que os ventos contrários de redução de existências se moderaram, abrindo caminho a crescimento sustentável de volumes.

Fornecedor de tecnologias de bioprocessamento para a indústria biofarmacêutica. Foi o segundo melhor título do trimestre e um dos dois maiores contribuidores para o retorno do período, com as acções a valorizarem à medida que o mercado de bioprocessamento deu sinais de estabilização e a procura por ferramentas de ciências da vida foi renovada.

Fornecedor de software de engenharia de infra-estruturas usado na concepção e operação de activos de transporte, serviços públicos e industriais. Foi um dos maiores detractores do trimestre: as acções recuaram com a desaceleração moderada do crescimento das receitas e com margens afectadas por maior investimento em produto e em comercialização, além de dúvidas sobre a despesa do sector público.

Fabricante de equipamento de geração e armazenamento de energia para os mercados residencial, comercial e industrial. Foi um dos maiores detractores do trimestre: as acções caíram com fartura depois de a empresa rever em baixa as projecções para 2025, invocando um ambiente de falhas de energia mais fraco que reduziu a procura de geradores residenciais.

Fabricante de equipamento de aquecimento, ventilação e ar condicionado para instalações comerciais e industriais. Contribuiu para as perdas nas Industriais no trimestre, depois de a empresa reportar dificuldades operacionais associadas à entrada em funcionamento de um sistema recente.

Fornecedor de investigação e aconselhamento em tecnologia para empresas. Foi apontado como um dos maiores detractores do sector tecnológico no conjunto do ano, num período em que várias posições de qualidade sofreram compressão de avaliação à medida que o capital fluiu para nomes de inteligência artificial mais especulativos dentro do índice.

Conglomerado de software aplicacional e produtos de engenharia com modelo de receita recorrente. Foi apontado como um dos maiores detractores do sector tecnológico no conjunto do ano, sem menção específica na atribuição do quarto trimestre.

Fornecedor de soluções tecnológicas e de processamento de pagamentos para bancos comunitários e cooperativas de crédito. Foi o melhor título do trimestre, depois de resultados sólidos do primeiro trimestre fiscal, com crescimento estável das receitas e ganhos de contratos de modernização, apesar dos ventos contrários da consolidação do sector.

Distribuidor de equipamento de aquecimento, ventilação e ar condicionado. Foi apontado como um dos dois maiores detractores nas Industriais no conjunto do ano, num período em que os investidores preteriram os industriais de qualidade tradicional a favor de defesa e infra-estrutura energética.

Maior distribuidor de material e equipamento para piscinas nos Estados Unidos. Foi o pior título do trimestre: a procura manteve-se pressionada por um enquadramento mais fraco de habitação e de consumo discricionário, com menos construções e renovações, e a deflação no negócio de químicos a pressionar as receitas.