Loomis Sayles Global Growth Fund

Sociedade gestora de participações cujo negócio maior e mais importante é a Google, líder mundial em pesquisa e publicidade em linha, com mais de 80% dos volumes de pesquisa. O gestor estima que capte menos de 10% do mercado global de nuvem pública. A receita total de 102 mil milhões de USD subiu 16% em moeda constante e o lucro por acção reportado 35%. A nuvem cresceu 34%, para 15 mil milhões, e representou 15% da receita total.

We believe market expectations underestimate Alphabet’s long-term sustainable growth rate.

"Acreditamos que as expectativas do mercado subestimam a taxa de crescimento sustentável de longo prazo da Alphabet."

detida desde o início do fundo

Fornecedor mundial de infra-estrutura de comércio crítica que permite a empresas de retalho lançar, gerir e escalar a actividade. A plataforma em nuvem é usada por mais de dois milhões de comerciantes em mais de 175 países, com cerca de 71% da receita na América do Norte. A receita de 2,8 mil milhões de USD subiu 32% e o volume bruto de mercadoria de cerca de 92 mil milhões cresceu 32%, acima das estimativas do gestor.

We believe current market expectations are substantially underestimating the company’s multiple long-term secular growth drivers

"Acreditamos que as expectativas actuais do mercado subestimam substancialmente os múltiplos motores seculares de crescimento de longo prazo da empresa"

detida desde o primeiro trimestre de 2022

Líder mundial em automação de fábrica, serve clientes em mais de 100 países a partir de mais de 270 centros de assistência. Opera em três segmentos: automação de fábrica, com cerca de 24% da receita; robótica, com cerca de 41%; e robomachine, com cerca de 17%. A assistência a clientes representa aproximadamente 17%. O gestor aponta uma quota de mercado de cerca de 50% em automação de fábrica mantida ao longo de mais de três décadas.

We believe Fanuc’s share price is embedding expectations for free cash flow growth that are below our long-term expectations.

"Acreditamos que o preço da acção da Fanuc incorpora expectativas de crescimento do fluxo de caixa livre abaixo das nossas expectativas de longo prazo."

detida desde o primeiro trimestre de 2020

Referência no mercado de software empresarial, com posição forte em bases de dados, software de infra-estrutura e de aplicações e serviços em nuvem. O gestor aponta como vantagens a força de vendas directa, uma gestão fundada pelo criador que reinveste continuamente na propriedade intelectual e uma base instalada com custos de mudança elevados, onde as taxas de renovação se situam na casa média dos noventa por cento. A receita de nuvem representa agora 50% do total e cresceu 33%.

We believe Oracle’s stock price embeds free cash flow growth assumptions that are well below our long-term forecast.

"Acreditamos que o preço da acção da Oracle incorpora pressupostos de crescimento do fluxo de caixa livre bem abaixo da nossa projecção de longo prazo."

detida desde o início do fundo

Fundada em 1997, é uma das plataformas mundiais de entretenimento pela internet e pioneira do vídeo por subscrição a pedido, lançado em 2007. Tem mais de 300 milhões de subscritores pagos, num mercado que o gestor estima em mil milhões de agregados fora da China, com presença em mais de 190 países e cerca de 60% da receita fora da América do Norte. A receita de 11,5 mil milhões de USD subiu 17% no trimestre.

Our investment thesis for Netflix is not predicated on a successful acquisition of Warner Bros.

"A nossa tese de investimento para a Netflix não está dependente de uma aquisição bem sucedida da Warner Bros."

detida desde o primeiro trimestre de 2022

Maior plataforma de comércio em linha da América Latina, com um ecossistema de seis serviços integrados que inclui mercado, pagamentos e soluções financeiras, transporte e logística, publicidade, anúncios classificados e serviços web para comerciantes. No último exercício, comércio e serviços associados representaram cerca de 59% da receita líquida e pagamentos e soluções financeiras cerca de 41%. Opera em 18 países e a receita líquida de 7,4 mil milhões de USD cresceu 49% em moeda constante.

We believe the current market price embeds expectations for revenue and cash flow growth that are well below our long-term assumptions.

"Acreditamos que o preço actual de mercado incorpora expectativas de crescimento da receita e do fluxo de caixa bem abaixo dos nossos pressupostos de longo prazo."

detida desde o início do fundo

Posição iniciada no trimestre. Com sede em Maranello, Itália, desenha e fabrica automóveis desportivos considerados o expoente do desempenho automóvel, dada a supremacia histórica da marca na Fórmula 1. Opera em três segmentos: automóveis e peças; patrocínios, actividade comercial e marca; e outros, sobretudo serviços financeiros. O gestor liga a marca e a expansão da população mundial de património ultra-elevado a crescimento duradouro no mercado de superdesportivos.

We believe the company’s legendary brand, often ranked among the world’s strongest, coupled with an expanding global ultra-high net worth population, positions it for durable long-term growth in the supercar market.

"Acreditamos que a marca lendária da empresa, frequentemente classificada entre as mais fortes do mundo, aliada a uma população mundial de património ultra-elevado em expansão, a posiciona para um crescimento duradouro de longo prazo no mercado de superdesportivos."

Posição iniciada no trimestre. Fundada em 1964, desenha, desenvolve, comercializa e vende calçado, vestuário, equipamento e acessórios de elevada qualidade. O gestor descreve-a como a marca desportiva mais reconhecida e mais comprada do mundo e a maior empresa mundial de vestuário desportivo de marca de topo.

Nike is the world’s most recognized and purchased athletic brand, and the largest premium-branded sportswear company in the world.

"A Nike é a marca desportiva mais reconhecida e mais comprada do mundo, e a maior empresa de vestuário desportivo de marca de topo do mundo."

Posição existente reforçada durante o trimestre. O gestor acrescentou à posição depois de fraqueza de preço de curto prazo ter criado o que descreve como uma oportunidade atractiva de retorno face ao risco. Os alívios em Alibaba, Fanuc e Qualcomm financiaram as compras do período.

We added to our existing position in Novo Nordisk as near-term price weakness created an attractive reward-to-risk opportunity.

"Reforçámos a nossa posição existente na Novo Nordisk, à medida que a fraqueza de preço de curto prazo criou uma oportunidade atractiva de retorno face ao risco."

Posição aliviada durante o trimestre, a par da Fanuc e da Qualcomm, para financiar as compras do período.

We trimmed our positions in Alibaba, Fanuc, and Qualcomm to finance purchases.

"Aliviámos as nossas posições na Alibaba, na Fanuc e na Qualcomm para financiar compras."

Posição aliviada durante o trimestre, a par da Alibaba e da Fanuc, para financiar as compras do período.

We trimmed our positions in Alibaba, Fanuc, and Qualcomm to finance purchases.

"Aliviámos as nossas posições na Alibaba, na Fanuc e na Qualcomm para financiar compras."

Posição vendida durante o trimestre, entre os movimentos de carteira descritos pelo gestor para o período.

We sold our position in Under Armour.

"Vendemos a nossa posição na Under Armour."

Consta da tabela das dez maiores posições da carta, com um peso de 6,8% da carteira.

Consta da tabela das dez maiores posições da carta, com um peso de 6,4% da carteira.

Consta da tabela das dez maiores posições da carta, com um peso de 5,5% da carteira.

Consta da tabela das dez maiores posições da carta, com um peso de 3,6% da carteira.

Consta da tabela das dez maiores posições da carta, com um peso de 3,6% da carteira.