Optimist Fund

O Optimist Fund subiu 36,3% no segundo trimestre de 2026, contra 18,9% do benchmark composto, recuperando o grosso da queda do primeiro trimestre à medida que os receios de escalada no Irão recuaram; no acumulado do ano mantém-se em −0,9%, contra 11,5% do benchmark. Jordan McNamee não fez alterações materiais à carteira. ThredUp contribuiu 13,8 pontos, seguida de First Advantage, Affirm, Wayfair e Carvana, num total de 30,6 pontos. O top 10 representa cerca de 90% do portfolio. O deep dive do trimestre é a Affirm — crédito ao consumo com incentivos alinhados, fundado e dirigido por Max Levchin, com target a cinco anos de 310 USD por acção.

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O Optimist Fund recuou 27,3% no primeiro trimestre de 2026, contra −6,3% do benchmark composto, penalizado por uma rotação abrupta para fora de empresas de crescimento face a receios de disrupção por IA e ao deflagrar da guerra no Irão. Jordan McNamee enquadra a queda como deslocação entre preço e fundamentais, não deterioração de negócio, e compara-a aos drawdowns de 2022 e 2023 — ambos seguidos de valorizações superiores a 200%. Reforçou ThredUp, Wayfair, Carvana e First Advantage; saiu integralmente de Monday.com, Teledyne e Ashtead; abriu Toast e Zscaler; passou de 3% de liquidez para alavancagem ligeira. Top 10 representa ~88% da carteira.

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O Optimist Fund cedeu −8,5% no quarto trimestre de 2025, encerrando o ano a +32,2% face a +8,9% do benchmark composto (50% MSCI World Growth, 50% Russell Midcap Growth ajustado a USDCAD). Jordan McNamee dedica a carta a justificar por que a outperformance dos últimos quatro anos é repetível: foco em compounders disfarçados e em inflexão, disciplina de horizonte de cinco anos e aceitação de erros. Wayfair e Carvana lideraram contributos positivos; ThredUp, Monday.com e Latham foram principais detractors. Sai integralmente de Monday.com e Fiverr; abre Root e Affirm; reduz Latham de 6% para 3% após mudança de CEO; eleva DiscoverIE a top 10. ThredUp passa a maior posição do fundo.

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O Optimist Fund subiu +9,1% no terceiro trimestre de 2025, contra +7,9% do benchmark composto (50% MSCI World Growth, 50% Russell Midcap Growth ajustado a USDCAD); year-to-date a +44,5% vs +11,1%. Wayfair, ThredUp, Carvana e Medpace foram os principais contribuidores (+14,2% combinados); Monday.com e Fiverr detractaram −4,4%. Jordan McNamee sinaliza primeiros sinais de normalização em cíclicos (Wayfair, First Advantage, Latham Group). Medpace, iniciada em Abril e líder em CROs focados em biotech, recebe deep dive como compounder em inflexão com fundador-CEO alinhado. ThredUp confirma estatuto de maior posição do fundo. Exits totais de HelloFresh (mudança de CFO e activist) e Revolve (IRR esperado abaixo do limiar de 20%). Top 10 representa cerca de 85% do portfolio.

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O Optimist Fund subiu +39,2% no segundo trimestre de 2025, contra +11,3% do benchmark composto (50% MSCI World Growth, 50% Russell Midcap Growth ajustado a USDCAD); year-to-date a +32,4% vs +3,0%. ThredUp (+27,0%), Carvana (+12,2%) e Wayfair (+4,0%) somaram +43,3% como principais contribuidores; Revolve foi o único detractor (−0,4%). Jordan McNamee assinala o trimestre mais forte desde o lançamento em Março de 2022 e aproveitou a deslocação induzida pelas tarifas recíprocas de Trump de 2 de Abril para reforçar Carvana e Wayfair — ambas mais que duplicaram desde então. A carta introduz dois frameworks ("Compounders in Disguise" e "Inflecting Compounders") e anuncia primeira reunião anual de investidores em Setembro em Toronto, com fireside chat com James Reinhart (CEO da ThredUp). Top 10 representa cerca de 80% do portfolio.

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O Optimist Fund recuou 4,9% no primeiro trimestre de 2025, contra 7,5% do benchmark composto (50% MSCI World Growth, 50% Russell Midcap Growth, ajustado a USDCAD), agora convertido para CAD. ThredUp (+4,5%), Carvana (+2,2%) e Uber (+1,7%) contribuíram +8,4%; HelloFresh (−5,6%), Revolve (−1,9%) e Wayfair (−1,8%) subtraíram 9,3%, penalizados pela pressão sobre consumer discretionary com receios de recessão. Jordan McNamee desvaloriza as deslocações de curto prazo, recorda 2022 como precedente de oportunidade e declara-se tão entusiasmado com o opportunity set como desde o lançamento há mais de três anos. A carta destaca First Advantage: M&A transformacional com a Sterling Check, sinergias subavaliadas, desalavancagem e target a cinco anos de ~$75, cerca de 400% de upside.

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O Optimist Fund encerrou 2024 com +66,5%, contra +23,4% do benchmark composto (50% MSCI World Growth, 50% Russell Midcap Growth), e +11,6% no quarto trimestre (vs +6,0%); desde o arranque em Março de 2022, cerca de 15% anualizados. Carvana liderou as contribuições do ano (+46,5%; TSR +284%), seguida de DoorDash, HelloFresh, Revolve e Latham; Wayfair, ThredUp e Xponential Fitness penalizaram. Brandon Snow, antigo CIO da Cambridge Global, juntou-se como Partner. Jordan McNamee iniciou DSV A/S e Teledyne e saiu de Cricut, Figs, Basic Fit e Xponential. A carta apresenta a ThredUp como nova posição do top 10: plataforma gerida de roupa em segunda mão com inflexão de free cash flow e price target a cinco anos de $19 (mais de 700% de upside).

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