CWST Casella Waste Systems
Sector: Industriais · 9 fundos · 16 cartas
Convicção fund × trimestre
Teses por gestor
Alger Weatherbie Specialized Growth Fund Q1 2026 manter conv. core
Empresa de serviços de resíduos sólidos verticalmente integrada, a operar sobretudo no Nordeste dos EUA — recolha, transferência, deposição e reciclagem nos mercados residencial, comercial e industrial. Consolidadora regional com posição dominante numa indústria de elevadas barreiras à entrada, receita recorrente e dinâmica de preços favorável, com longo runway de aquisições. Detraiu apesar de um quinto ano consecutivo de crescimento de dois dígitos, penalizada por preocupações com volumes, transição de liderança e integração de operações adquiridas.
Conestoga Capital Advisors — Small Cap Growth Composite Q1 2026 manter conv. top
Provider de recolha de resíduos sólidos, reciclagem e gestão de recursos. A acção underperformed devido à impaciência dos investidores com a trajectória de margem — orientação de melhoria de EBITDA de apenas 0-40 bps em F26 contra 25-50 bps previewed na call do terceiro trimestre, em grande parte atribuível ao encerramento iminente de um aterro em New Hampshire. A equipa antecipa upside via ganhos na região Mid Atlantic.
Conestoga Capital Advisors — SMid Cap Growth Composite Q1 2026 manter conv. top
Presta serviços de recolha de resíduos sólidos, reciclagem e gestão de recursos. As acções recuaram com os investidores impacientes com a trajectória de margem. Ainda que a empresa tenha encerrado o ano com 60 pontos base de melhoria de margem de EBITDA, a orientação para o ano fiscal de 2026 aponta apenas para 0 a 40 pontos base, abaixo dos 25 a 50 antecipados. A equipa espera revisões em alta via região do Mid Atlantic.
Osterweis Opportunity Fund Q1 2026 manter conv. core
Empresa regional de gestão de resíduos que opera no nordeste dos Estados Unidos. As acções ficaram para trás sobretudo por terem sido ignoradas por um mercado concentrado em infra-estrutura de IA e defesa. O novo presidente executivo apresentou orientação conservadora, que desiludiu alguns investidores de curto prazo. A gestora mantém a confiança na capacidade de compor receita a ritmo de dois dígitos e de aumentar os lucros operacionais ainda mais depressa.
Baron Discovery Fund Q4 2025 nova posição conv. starter
Quinta maior empresa de solid waste e recycling na América do Norte (fundada 1975, Vermont). Pricing power forte: 70% do negócio em mercados rurais menos competitivos, 15% em landfill (margem alta). Crescimento orgânico mid-to-high single-digit, FCF mid-teens; >80 aquisições nos últimos 7 anos. Comprada pós-underperformance 2025 por issues na integração Mid-Atlantic (margens abaixo do esperado, largamente rectificados). Único small-cap solid waste publicly traded — potencial scarce-asset target.
ClearBridge Mid Cap Strategy Q4 2025 nova posição conv. média
Provedor de serviços residenciais de tratamento de resíduos com elevada proporção de receita recorrente. Posição iniciada após selloff transitório associado a problemas menores de integração de aquisições. Selecção alinhada com viragem para negócios com fundamentos duráveis e recurring revenue profiles.
We initiated positions in Casella Waste Systems, a residential waste services provider with a high proportion of recurring revenue, following a transitory selloff tied to minor acquisition integration issues
"Iniciámos posições na Casella Waste Systems, provedora de serviços residenciais de tratamento de resíduos com elevada proporção de receita recorrente, após selloff transitório associado a problemas menores de integração de aquisições."
Conestoga Capital Advisors — Small Cap Growth Composite Q4 2025 manter conv. top
Maior posição do Small Cap Composite a 4,40% do NAV. Operador integrado de gestão de resíduos sólidos no Nordeste e Mid-Atlantic dos EUA. Posição mantida sem articulação detalhada na carta — perfil consistente com a filosofia de compounders defensivos com receita recorrente.
TimesSquare U.S. Small Cap Growth Strategy Q4 2025 manter conv. média
Fornecedor de serviços de recolha, transferência, eliminação e reciclagem de resíduos sólidos para clientes residenciais, comerciais, municipais e industriais. As acções deslizaram no início do trimestre antes do relatório trimestral, mas recuperaram após receitas e resultados superiores ao antecipado e melhor orientação para o ano completo, encerrando o trimestre a subir 3%.
Conestoga Capital Advisors — Small Cap Growth Composite Q3 2025 manter conv. top
Empresa regional líder em gestão de resíduos sólidos, reciclagem e recursos no Nordeste dos EUA. Subperformou no trimestre após reporte de margem de lucro desapontante em 2Q. A fraqueza reflecte frustração dos investidores com a capacidade da empresa de melhorar margens nos activos adquiridos no mid-Atlantic à GFL Environmental há dois anos. A casa, igualmente frustrada, acredita que a gestão endereçou os issues e que ganhos surgirão no final do ano.
FAM Funds (Fenimore Asset Management) Q3 2025 nova posição conv. starter
Nova posição iniciada no FAM Small Cap. Quinta maior public waste collection company nos EUA. Casa seguiu o stock e reuniu com management anualmente desde 2018. CWST tem várias great investment characteristics — pricing power, scarce assets, essential services e scale. Pressões industrywide actuais, incluindo weak industrial demand e falling commodity prices, criaram buying opportunity. CWST tem sido também a little slower than expected na realização de synergies relacionadas com a Mid-Atlantic acquisition.
TimesSquare U.S. Small Cap Growth Strategy Q3 2025 aumentar conv. média
Operadora de gestão de resíduos sólidos cujas acções recuaram 18% no trimestre. As receitas superaram o previsto, mas os resultados foram penalizados pela integração mais lenta do que o esperado de territórios recém-adquiridos nos estados do Mid-Atlantic e pela implementação de um novo sistema de planeamento de recursos empresariais. A gestora vê ambas as questões como transitórias — recordando a rapidez histórica da Casella a melhorar margens de aquisições — e reforçou a posição.
Wasatch Core Growth Fund Q2 2025 manter conv. core
Entre as dez maiores posições da carteira, com 3,7% do património líquido a 31 de Março de 2025. Mantida sem articulação detalhada na carta do segundo trimestre.
Conestoga Capital Advisors — Small Cap Growth Composite Q1 2025 manter conv. core
Uma das maiores empresas de serviços de resíduos sólidos do Nordeste dos EUA, posicionada de forma única com capacidade de aterro excedentária numa região com escassez de capacidade. À semelhança da maioria das acções de gestão de resíduos, continuou a ter bom desempenho face à incerteza económica e à volatilidade do mercado, dada a consistência do seu modelo de negócio. É a maior posição da carteira e contribuiu positivamente no trimestre.
TimesSquare U.S. Small Cap Growth Strategy Q1 2025 manter conv. média
Empresa verticalmente integrada de serviços de resíduos sólidos. As acções melhoraram 5% apesar de um relatório de resultados misto, com receitas mais altas mas lucros abaixo do esperado. Preços e volumes foram favoráveis no negócio de soluções de recursos, enquanto aquisições de margem inferior e um mix desfavorável pesaram nos lucros.
Conestoga Capital Advisors — Small Cap Growth Composite Q4 2024 manter conv. core
Uma das maiores empresas de serviços de resíduos sólidos do Nordeste dos EUA, posicionada de forma única com capacidade de aterro excedentária numa região com escassez. É a segunda maior posição do Composite (4,43% dos activos) e não foi objecto de comentário específico no trimestre. A consistência do modelo de negócio confere resiliência em ambientes económicos voláteis.