ClearBridge Large Cap Growth Strategy

Industrial gases provider que figurou como solid performer num ambiente que começou a recompensar empresas com fundamentals de qualidade. Materiais foi o maior contributor relativo sectorial do trimestre.

Paint and coatings maker que foi solid performer no trimestre, complementando o contributo de Linde no sector materiais. Beneficiou do ambiente que rewarded companies with quality fundamentals.

Provider chave de equipamento para enable electrical connectivity. Liderou o contributo de industriais e ficou entre os leading contributors individuais ao desempenho relativo do Strategy no trimestre.

Distribuidor de industrial supplies que contribuiu para o desempenho de industriais junto com Eaton e RTX. Posicionado para beneficiar de pent-up activity na manufacturing economy.

Defense contractor que contribuiu para o desempenho de industriais durante um trimestre marcado pelo rebentar do conflito EUA-Israel-Irão. Enquadra a defesa como tema de gasto público resiliente.

Streaming provider que ressaltou após retirar-se de uma bidding war pela Warner Bros. Discovery. As gestoras consideram o fundamental setup do negócio robusto e enquadram o trimestre como reversão positiva no sector communication services.

Tax prep software maker impactada pelo broad acceleration do selloff em software companies feared to be disintermediated by AI. Posicionada entre os primary detractors relativos do trimestre.

Credit score provider conhecida pelo FICO score, impactada pelo selloff em software e adicionalmente penalizada por concerns sobre competição crescente. As gestoras consideram esses concerns overblown dado que a empresa continues to deliver considerable value to its customers.

Cloud hyperscaler impactada pelo broad acceleration do selloff em software. Mantida pelas gestoras apesar do drawdown do trimestre.

Saída completa após trim ao longo do último ano para reduzir software exposure. As gestoras apontam desaceleração de crescimento desde 2022 em sales, service e marketing cloud, execução mista em product innovation, e a transição estrutural do ecossistema SaaS de pricing seat-based para usage-based como pressão competitiva e de modelo persistente.

"We believe Salesforce will continue to face rising competitive and model transition pressures as the software-as-a-service ecosystem moves from seat-based to usage-based pricing."

"Acreditamos que a Salesforce continuará a enfrentar pressões competitivas e de transição de modelo crescentes à medida que o ecossistema software-as-a-service se move de pricing seat-based para usage-based."

Empresa focada em analog semiconductor devices e embedded processing. Vende produtos com long life cycles a customer base diversificada e tem unique free cash flow story. Cash flow está deprimido por demand fraca e capex elevado, mas as gestoras esperam inflexão material quando ambas as tendências reverterem. 30%-40% do customer base é em indústriais, posicionando-se bem para uma melhoria do panorama da produção industrial.

"The company sells products with long life cycles to a diversified customer base and has a unique free cash flow story."

"A empresa vende produtos com long life cycles a customer base diversificada e tem unique free cash flow story."

iniciada em T1 2026

Iniciada para fazer upgrade da exposição em saúde de volta a slight overweight. As gestoras vêem growth runway atractivo com múltiplos Phase III readouts em early-stage breast cancer e multiple sclerosis, permitindo crescer receitas através do loss-of-exclusivity de várias drogas actuais e securing position entre as farmacêuticas que podem crescer receita na próxima década.

"We believe Roche has an attractive growth runway with multiple positive Phase III readouts in early-stage breast cancer and multiple sclerosis."

"Acreditamos que a Roche tem um growth runway atractivo com múltiplos Phase III readouts positivos em early-stage breast cancer e multiple sclerosis."

iniciada em T1 2026

Pioneira em RNAi drugs que silenciam proteínas malformadas. O produto chave Amvuttra trata cardiomiopatia (protein misfolding no coração que leva a heart failure) e entrou no mercado com strong early success em 2025. Missed expectations heading into 2026 abriu janela de compra com valuation incorporando assumptions conservadores e pouca opcionalidade do pipeline. Alnylam atingiu free cash flow breakeven em 2025, milestone que as gestoras procuram em biotech para derisk downside.

iniciada em T1 2026

Iniciada como nova posição em financeiras durante o trimestre. As gestoras não detalham a tese específica na carta, indicando-a como uma das transactions adicionais para além das principais articuladas.

iniciada em T1 2026

Exited durante o trimestre. As gestoras enquadram o caso como tese de turnaround onde tinham de ponderar o outcome positivo da execução melhorada contra o downside e o opportunity cost de paths longer than expected. Apesar de alguns sinais de melhoria, o turnaround proved more challenging than expected, levando à saída.

Owns and operates interconnected data centers que fornecem network e cloud platforms a clientes empresariais. Vendida porque a empresa permanece em large capex investment cycle enquanto os tailwinds de IA via increased customer spending em inference levarão tempo a aparecer.

"the company remains in the middle of a large capex investment cycle while AI tailwinds from increased customer spending on inference will take time to show through"

"a empresa permanece no meio de um large capex investment cycle enquanto os tailwinds de IA por aumento de customer spending em inference levarão tempo a manifestar-se"

Saída completa em IT durante o trimestre. As gestoras articulam-na como sell discipline em nomes onde turnarounds esperados foram pushed out, sem detalhar a tese específica de exit.

Equipment-maker para fabricação de semicondutores que liderou os leading contributors individuais ao desempenho relativo do trimestre. Articula a tese semicondutores em complemento a TSM e à iniciação de Texas Instruments.

Foundry global líder, figurou entre os leading contributors individuais ao desempenho relativo do Strategy. Reforça a leitura bullish do ciclo de semicondutores articulada pelas gestoras.

Posição mantida em subponderação face ao benchmark Russell 1000 Growth. A subponderação contribuiu para o desempenho relativo do trimestre e enquadra a articulação das gestoras de que a exposure mega cap não teve influência overriding apesar do peso imposto pela composição top-heavy do índice.