Parnassus Core Equity Fund

Casa-mãe da Google e maior contributo do trimestre. As acções valorizaram com receitas de pesquisa resilientes, confiança renovada nas capacidades de Inteligência Artificial e sinais de força no negócio de computação na nuvem. É a maior exposição da carteira a um beneficiário directo da expansão da IA.

Fornecedor global de instrumentos e serviços de investigação farmacêutica. As acções recuperaram de uma sobrevenda registada no início do ano, apoiadas por resultados financeiros favoráveis e por orientações que superaram expectativas moderadas. Representa a aposta da casa em qualidade defensiva no sector da Saúde.

Retalhista de peças para automóvel com perfil defensivo e contracíclico. Beneficiou da subida dos preços dos veículos novos provocada pela inflação e dos receios de aumentos de preços de peças associados à incerteza tarifária. Exemplifica o pendor defensivo de qualidade da carteira.

Fornece soluções de controlo de processo para o fabrico de semicondutores. Beneficiou do prémio atribuído pelos investidores aos intervenientes críticos da cadeia de fornecimento de semicondutores para Inteligência Artificial, num contexto de expectativas crescentes de procura de chips impulsionada pela IA.

Valorizou com grandes contratos de infraestrutura de Inteligência Artificial, incluindo um acordo significativo com a OpenAI, que reforçou o seu papel como beneficiário-chave do aumento do investimento em IA. Integra o posicionamento ofensivo da casa em torno de tendências seculares.

Maior detractor do trimestre. As acções recuaram quando os investidores reconheceram que a actual contracção do mercado de equipamento agrícola deverá prolongar-se mais do que anteriormente previsto. A casa mantém a posição como exemplo de industrial inovador com modelo de negócio de qualidade.

Empresa de tecnologia financeira e pagamentos cujas acções caíram por desafios idiossincráticos: anunciou mudanças significativas na gestão e reportou receitas do segundo trimestre abaixo das expectativas dos analistas. O recuo foi específico da empresa, não sectorial.

Detractor relativo apesar de desempenho forte no trimestre: a exposição da carteira inferior à do índice penalizou o resultado relativo. A confiança dos investidores melhorou após resultados do terceiro trimestre fiscal robustos, incluindo vendas de iPhone acima do esperado.

Operadora da Bolsa de Nova Iorque. As acções caíram com a rotação dos investidores para fora de títulos defensivos e de baixo beta que tinham beneficiado do entusiasmo anterior. Os fundamentais permanecem estáveis, na perspectiva da casa, que a classifica como Financeira não-bancária de qualidade.

Corretora de seguros que enfrentou ventos contrários do seu perfil defensivo num ambiente pró-risco e de um abrandamento na fixação de preços de seguros, que pressionou a sua valorização. Mantida como negócio de serviços de elevada qualidade.

Nova posição iniciada no trimestre, financiada por reduções em Eli Lilly e Stryker. Fabricante inovador de dispositivos médicos com vantagem de pioneiro, dados clínicos robustos e relações profundas com médicos. Os produtos Watchman e Farapulse oferecem motores de crescimento adicionais em mercados pouco penetrados, sustentando crescimento durável.

Nova posição no sector Industrial, financiada pela redução de exposição a semicondutores. Distribuidor de produtos de manutenção, reparação e operação cujas economias de escala, efeitos de rede e plataforma de comércio electrónico sustentam serviço no próprio dia e forte fidelização. Bem posicionado para digitalização e relocalização industrial.

Posição vendida no trimestre. A casa alienou a Intuit após desempenho forte para realizar ganhos e reafectar capital a posições de maior convicção e mais defensivas dentro da carteira.

Posição reduzida no sector da Saúde, com o produto da venda canalizado para iniciar a posição em Boston Scientific. A casa optou por reafectar capital dentro do sector, mantendo exposição a inovação em dispositivos médicos.

Posição reduzida em conjunto com Eli Lilly para financiar a entrada em Boston Scientific. O ajustamento reflecte uma rotação dentro do sector da Saúde para a oportunidade de maior convicção identificada pela casa.

Posição reforçada no trimestre. A casa adicionou a Salesforce no contexto de uma ligeira redução da alocação global a software, concentrando a exposição em nomes de maior convicção dentro do posicionamento ofensivo em Inteligência Artificial.

Posição reforçada juntamente com a Salesforce, num movimento que concentrou a exposição a software em nomes de maior convicção. Integra o tema das áreas atractivas de software dentro das tendências seculares de Inteligência Artificial.

Exposição a semicondutores reduzida no trimestre, à medida que as valorizações subiram. O capital libertado foi reafectado a uma nova posição no sector Industrial, W.W. Grainger, ajustando o equilíbrio entre posições ofensivas e defensivas.

Posição em semicondutores reduzida em conjunto com a Advanced Micro Devices, onde as valorizações tendiam para níveis mais elevados. A redução faz parte do ajustamento da casa entre exposição ofensiva a Inteligência Artificial e disciplina de valorização.