BE neutral conv. top manter Bloom Energy
Fast Grower
Longstanding holding desde IPO de Julho 2018. Soluções de power
alternative crescentemente vistas como time-to-market advantage
para data centers electricity-starved, com deal inicial com Oracle
no T3 2025 a validar a tese. Beneficiária directa do ciclo de
capex de IA via fornecimento de energia a infraestrutura de data
centers.
longstanding holding desde IPO em Julho 2018
LSCC neutral conv. top manter Lattice Semiconductor
Fast Grower
Top relative contributor individual no T3 2025 listada nos
Portfolio Highlights. Sem articulação detalhada da tese específica
nesta carta, mas contribuiu para o sector IT face a contexto de
weakness generalizada em software amid concerns de AI
disintermediation.
INSM neutral conv. top manter Insmed
Fast Grower
Top contributor individual no T3 2025 dentro do bucket biotech, que
beneficiou no trimestre da combinação de positive trial results,
M&A e improving investor sentiment (biotech industry do benchmark
aprox. +22% no T3). Posição entregou em data positiva e catalisadores
comerciais.
MIRM neutral conv. top manter Mirum Pharmaceuticals
Fast Grower
Posição biotech entre os top contributors do T3 2025. Beneficiária
do rali biotech do trimestre via positive data e commercial
catalysts. Listada também nos Portfolio Highlights entre os
leading relative contributors.
RYTM neutral conv. core manter Rhythm Pharmaceuticals
Fast Grower
Contributor biotech no T3 2025 mencionada juntamente com Insmed e
Mirum como tendo entregue positive data e commercial catalysts.
Beneficiária do rali biotech do trimestre dentro do bucket de
contributors sectoriais de saúde.
XMTR neutral conv. top manter Xometry
Fast Grower
Top relative contributor individual no T3 2025 listada nos
Portfolio Highlights. Plataforma de on-demand manufacturing,
posicionada dentro do bucket industrial que foi o maior
contributor sectorial absoluto da Strategy no trimestre.
FTAI neutral conv. core manter FTAI Aviation
Cyclical
Contributor aerospace no T3 2025 referenciada como exemplo de
holding que beneficiou de healthy end-market demand e execução
contra new business opportunities. Sector aerospace registou
desempenho positivo across almost every sub-sector industrial.
BWXT neutral conv. core manter BWX Technologies
Stalwart
Contributor aerospace & defense no T3 2025. Exposure a programas
nucleares navais e a small modular reactors, alinhada com o tema
de modernização militar e energia nuclear referenciada pelos
gestores entre os high-tech defense markets em early-stage growth.
MEDP neutral conv. core manter Medpace
Stalwart
CRO previously beaten-down que viu rebound de desempenho no T3
2025 dentro do contexto de melhoria de investor sentiment em
saúde. Os gestores enquadram Medpace e ICON como picks-and-shovels
providers ao espaço biotech, beneficiando da reaceleração do
pipeline de ensaios clínicos.
ICLR neutral conv. core manter ICON
Stalwart
CRO previously beaten-down que viu rebound de desempenho no T3
2025, juntamente com Medpace. Picks-and-shovels provider ao espaço
biotech, beneficiando da combinação de positive trial results,
M&A e improving investor sentiment que marcou o trimestre.
WING neutral conv. core manter Wingstop
Fast Grower
Top detractor individual no T3 2025. Real-time sales data
apresentou weaker same-store sales como headwind no trimestre. Os
gestores defendem a posição com base em unit economics, store
growth e idiosyncratic growth drivers que deverão suportar
rebound do current cyclical pressure em 2026.
FOUR neutral conv. core manter Shift4 Payments
Fast Grower
Top detractor individual no T3 2025. Merchant acquirer impactado
pela fraqueza dos end markets que serve (restaurants e low-income
consumer), reflectindo o tema mais amplo de health do consumidor
low-income que pesou em consumer discretionary holdings.
BROS neutral conv. core manter Dutch Bros
Fast Grower
Top detractor individual no T3 2025. Real-time sales data
apresentou weaker same-store sales como headwind. Os gestores
mantêm convicção como uma das best opportunities em restaurants
com base em unit economics, store growth e idiosyncratic drivers
de crescimento que deverão suportar rebound em 2026.
BJ neutral conv. core manter BJ's Wholesale Club
Stalwart
Top detractor individual no T3 2025 listada nos Portfolio
Highlights. Sem articulação detalhada da tese específica nesta
carta, mas posição encaixa na sobreponderação a consumer staples
que pesou em base relativa.
KVYO neutral conv. core manter Klaviyo
Fast Grower
Top detractor individual no T3 2025 apesar de strong beats em
resultados, penalizada pelos renewed concerns sobre potential AI
disintermediation em software. Os gestores mantêm convicção em
differentiated vertical/horizontal software applications a serving
enterprise customers como ground a defender on the other side
of the AI buildout.
KRMN bullish conv. starter nova posição Karman Holdings
Fast Grower
Nova posição aerospace & defense adicionada no T3 2025, que também
contribuiu para o desempenho do trimestre conforme mencionado nas
aerospace and defense holdings que beneficiaram de healthy
end-market demand e execução em new business opportunities.
iniciada em T3 2025
KTOS bullish conv. starter nova posição Kratos Defense & Security Systems
Fast Grower
Aerospace & defense supplier focado em unmanned aerial drone
systems, hypersonic missiles e missile defense, propulsion e
space. Exposure a high-priority areas do defense budget, nimble
first-to-market manufacturing strategy e proactive capacity
investments suportam potencial de growth e margin expansion
materiais nos próximos anos.
iniciada em T3 2025
RNA bullish conv. starter nova posição Avidity Biosciences
Fast Grower
Biopharmaceutical com múltiplos late-stage development programs a
alavancar RNA technology para tratar variadas condições de
distrofia muscular. Promising early data e upcoming clinical
trial results suportam tese de criação de valor. Iniciada no T3
2025.
iniciada em T3 2025
CGON bullish conv. starter nova posição CG Oncology
Fast Grower
Empresa biotecnológica focada em oncology adicionada no T3 2025.
Sem articulação detalhada da tese específica nesta carta —
referenciada na lista das sete novas posições adicionadas no
trimestre.
iniciada em T3 2025
CRDO bullish conv. starter nova posição Credo Technology Group
Fast Grower
Semiconductor connectivity company que fornece soluções primariamente
para data transfer dentro de data centers. Credo detém leading
market share within a niche industry e beneficia do unprecedented
AI infrastructure buildout e do exponential growth em data
transfer needs.
iniciada em T3 2025
RGTI bullish conv. starter nova posição Rigetti Computing
Fast Grower
Empresa de quantum computing adicionada no T3 2025. Sem articulação
detalhada da tese específica nesta carta — encaixa nos
high-growth-potential markets (AI, quantum computing e nuclear
energy) referenciados pelos gestores como driver do animal
spirits do trimestre.
iniciada em T3 2025
CLBT bullish conv. starter nova posição Cellebrite DI
Fast Grower
Software company a fornecer plataforma de digital investigation
primariamente para law enforcement customers. Market leader em
digital forensics, com logical additions à plataforma que devem
unlock incremental future growth at attractive profitability.
Iniciada no T3 2025.
iniciada em T3 2025
BPMC bearish conv. starter sair Blueprint Medicines
Turnaround
Posição em biotech saída no T3 2025 via aquisição. Pertence ao
conjunto de duas saídas executadas via takeover no trimestre,
juntamente com Integral Ad Science. Ilustra directamente o tema
de reabertura dos capital and M&A markets articulado pelos
gestores.
IAS bearish conv. starter sair Integral Ad Science
Fast Grower
Posição em ad tech / digital advertising saída no T3 2025 via
aquisição, juntamente com Blueprint Medicines. Reforça o tema
de M&A acelerado articulado pelos gestores como signal de
sophisticated buyers a deployer capital em small caps a
valuations atractivas.
PCVX bearish conv. starter sair Vaxcyte
Fast Grower
Posição em biotech saída no T3 2025 por idiosyncratic fundamental
and portfolio construction considerations, conforme articulado
pelos gestores para o set de saídas não-takeover do trimestre.
Sem detalhe individual adicional na carta.
JAMF bearish conv. starter sair Jamf
Fast Grower
Posição em software saída no T3 2025 por idiosyncratic
fundamental and portfolio construction considerations. Sem
detalhe individual adicional na carta — incluída no set de
saídas não-takeover do trimestre.
VKTX bearish conv. starter sair Viking Therapeutics
Fast Grower
Posição em biotech saída no T3 2025 por idiosyncratic
fundamental and portfolio construction considerations. Sem
detalhe individual adicional na carta.
NOVT bearish conv. starter sair Novanta
Stalwart
Posição em precision technology / industriais saída no T3 2025
por idiosyncratic fundamental and portfolio construction
considerations. Sem detalhe individual adicional na carta.
OSCR bearish conv. starter sair Oscar Health
Fast Grower
Posição em health insurance technology saída no T3 2025 por
idiosyncratic fundamental and portfolio construction
considerations. Sem detalhe individual adicional na carta.
ANF bearish conv. starter sair Abercrombie & Fitch
Cyclical
Posição em apparel retail saída no T3 2025 por idiosyncratic
fundamental and portfolio construction considerations. Sem
detalhe individual adicional na carta.
RARE bearish conv. starter sair Ultragenyx Pharmaceuticals
Fast Grower
Posição em biotech (rare diseases) saída no T3 2025 por
idiosyncratic fundamental and portfolio construction
considerations. Sem detalhe individual adicional na carta.
FLR bearish conv. starter sair Fluor
Cyclical
Posição em engineering & construction industrials saída no T3
2025 por idiosyncratic fundamental and portfolio construction
considerations. Sem detalhe individual adicional na carta.
VOYG bearish conv. starter sair Voyager Technologies
Fast Grower
Posição em aerospace & space saída no T3 2025 por idiosyncratic
fundamental and portfolio construction considerations. Sem
detalhe individual adicional na carta.
LNTH bearish conv. starter sair Lantheus
Stalwart
Posição em radiopharmaceuticals / diagnostics saída no T3 2025
por idiosyncratic fundamental and portfolio construction
considerations. Sem detalhe individual adicional na carta.