Baron Fifth Avenue Growth Fund

O Baron Fifth Avenue Growth Fund recuou 10,36% (Institutional Shares) no primeiro trimestre de 2026, ficando ligeiramente atrás do Russell 1000 Growth Index (−9,78%) e bem abaixo do S&P 500 (−4,33%). O período foi marcado pelo eclodir do conflito EUA–Irão, com o petróleo a chegar aos $150 por barril, e por dispersão sectorial — apenas 5 dos 26 títulos contribuíram positivamente. SpaceX, TSMC, ASML, Monolithic Power Systems e Cloudflare somaram 217bps; Shopify, Meta, Snowflake, KKR e Amazon detraíram. A gestora considera a queda de 10% como inteiramente impulsionada por compressão de múltiplos — o portefólio negoceia 20,9% abaixo da média de cinco anos, configuração que considera atractiva para os retornos prospectivos.

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O Baron Fifth Avenue Growth Fund avançou 3,32% (Institutional Shares) no quarto trimestre de 2025, batendo o Russell 1000 Growth Index (+1,12%) e o S&P 500 (+2,66%). No ano completo, o fundo subiu 18,15%, em linha com o R1KG (+18,56%) e o SPX (+17,88%) e cerca de 200bps acima do peer group da Morningstar. A gestora destaca uma dispersão notável: 26 contribuidores contra 11 detractores no ano, com NVIDIA a adicionar 409bps em isolado. Iniciou Broadcom e Monolithic Power Systems no trimestre, ambos como apostas no buildout de infraestrutura de IA, e participou na Série E da xAI. Trade Desk e Veeva foram totalmente alienadas. Todo o desempenho de 2025 foi conduzido por crescimento de fundamentais, com compressão de múltiplos de 2,9% no ano.

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O Baron Fifth Avenue Growth Fund avançou 5,72% (Institutional Shares) no terceiro trimestre de 2025, abaixo do Russell 1000 Growth Index (+10,51%) e do S&P 500 (+8,12%). YTD, +14,35% vs +17,24% R1KG. Stock selection em IT, Communication Services e Consumer Discretionary, juntamente com underweight de 17% aos Mag7 (que apreciaram 15,5% e absorveram 77% do ganho do R1KG), explicam o shortfall relativo. NVIDIA, Shopify, Tesla, Alphabet e TSMC contribuíram >90bps cada. A carta dedica grande parte a defender que a actual euforia de IA não é a bolha dot-com: Mag7 a ~32x P/E vs 104x dos internet beneficiaries em 2000, e Fed em ciclo de cortes em vez de subidas. Iniciou Figma; reforçou KKR, Alphabet, TSMC e CrowdStrike; saiu de GitLab e Mobileye.

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O Baron Fifth Avenue Growth Fund recuou 13,43% (Institutional Shares) no primeiro trimestre de 2025, contra quedas de 9,97% do Russell 1000 Growth Index e 4,27% do S&P 500. Após um arranque forte, o mercado vendeu na segunda metade do trimestre, quando os investidores perceberam que o DOGE, as tarifas e as políticas da nova administração seriam disruptivos e imprevisíveis. A totalidade do défice relativo veio da selecção de títulos em Financials, Health Care e Communication Services. O gestor iniciou a Eli Lilly, aproveitou a volatilidade para reforçar onze posições — entre elas Samsara, KKR e Alphabet — e saiu de Microsoft e Mastercard.

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O Baron Fifth Avenue Growth Fund subiu 11,72% (Institutional Shares) no quarto trimestre de 2024, à frente dos ganhos de 7,07% do Russell 1000 Growth Index e de 2,41% do S&P 500, encerrando o ano a valorizar 37,75%. A selecção de títulos gerou 422 pontos base de excesso de retorno, mais forte em Information Technology, Health Care e Industrials. Shopify, Tesla, NVIDIA e Amazon contribuíram mais de 100 pontos base cada; MercadoLibre, ASML e Coupang foram os detractores de nota. Alex Umansky iniciou a X.AI, recomprou a Mobileye e reforçou nove posições — entre elas Cloudflare, GitLab e Alphabet —, financiando-as com a redução de Trade Desk, NVIDIA e Intuitive Surgical. Encerrou o ano com 33 investimentos.

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