Polen Capital Focus Growth Strategy

O Polen Capital Focus Growth registou -17,27% líquido no primeiro trimestre de 2026, contra -9,78% do Russell 1000 Growth, num trimestre marcado por receios de disrupção pela IA generativa e pelo lançamento da Operação Epic Fury no Médio Oriente. Dan Davidowitz e Damon Ficklin argumentam que o receio de desintermediação em software mission-critical é excessivo e consolidaram a exposição em CoStar, ServiceNow, Shopify e Oracle. Iniciaram posições em Meta Platforms, Rollins e Lam Research; saíram de Abbott, Adobe, Boston Scientific, Paycom e Intuit. Reduziram a exposição a Amazon e à concentração nas Mag 7. Microsoft é apresentado como caso paradigmático de deslocação entre percepção e fundamentais, com valuation idêntica à da Exxon Mobil.

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O Polen Capital Focus Growth registou +3,14% líquido no T3 2025, contra +10,51% do Russell 1000 Growth, num trimestre marcado por entusiasmo persistente em torno da IA generativa e concentração de retornos em semicondutores. Dan Davidowitz e Damon Ficklin reverteram a postura prévia face a hardware de IA e iniciaram NVIDIA e Broadcom após dois anos e meio sem detenção, juntamente com Boston Scientific, Intuit, Synopsys e Uber. Saíram de Gartner e Thermo Fisher. Reforçaram Starbucks, ServiceNow, CoStar e Adobe; reduziram Netflix, Alphabet, Visa, Workday, Amazon, Airbnb, Abbott, Shopify e Oracle. Oracle foi o principal contribuidor absoluto e relativo após subida de ~29% e contrato cloud de $30bn anuais. Mantêm convicção em crescimento de resultados mid-teens no longo prazo.

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O Polen Capital Focus Growth registou +9,15% líquido no T2 2025, contra +17,84% do Russell 1000 Growth, num trimestre marcado por recuperação em V histórica após drawdown de -23% no índice. Dan Davidowitz e Damon Ficklin identificam que o sub-desempenho resultou quase totalmente da exposição zero a semicondutores e da sobreponderação em health care. Iniciaram posição em IDEXX Laboratories e saíram completamente de Apple e UnitedHealth Group. Reforçaram Starbucks, ServiceNow, CoStar e Adobe; reduziram Amazon. Oracle foi o principal contribuidor relativo após +56% no trimestre, sustentado pela aceleração da Oracle Cloud Infrastructure. Mantêm convicção em crescimento de resultados mid-teens no longo prazo através de um portfolio de quality compounders.

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O Polen Focus Growth recuou 6,25% líquido no primeiro trimestre de 2025, protegendo capital face aos 9,97% negativos do Russell 1000 Growth. Dan Davidowitz e Damon Ficklin atribuem a resiliência à ausência de semicondutores e à exposição reduzida às Magnificent 7, que caíram 15% no trimestre. Anteciparam o choque deslocando a carteira para nomes defensivos, algo que não faziam desde o final dos anos 1990: iniciaram Starbucks e Aon, saíram da Novo Nordisk, reforçaram Eli Lilly, Zoetis e Oracle e reduziram Netflix, ServiceNow, Alphabet e Apple. Consideram as tarifas inequivocamente negativas para o consumidor e a economia, com recessão cada vez mais provável, mantendo a meta de crescimento de resultados mid-teens no longo prazo.

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O Polen Focus Growth avançou 4,65% líquido no quarto trimestre de 2024, superando o S&P 500 (2,41%) mas ficando aquém dos 7,07% do Russell 1000 Growth, num trimestre dominado pela euforia com IA e pela vitória de Trump. Dan Davidowitz e Damon Ficklin alertam que a concentração do índice atingiu extremos — as Magnificent 7 valem 56% do peso e o top 10 ultrapassa 60% —, com avaliações historicamente ricas sustentadas pela expansão de múltiplos. Iniciaram CoStar Group, reforçaram Oracle, Zoetis e Eli Lilly e reduziram UnitedHealth, Amazon, ServiceNow e Gartner. Recusam posicionamento táctico em torno do mercado, mantendo o objectivo de crescimento de resultados mid-teens em compounders duráveis ao longo de mais de três décadas.

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