Mar Vista U.S. Quality Strategy

Mar Vista U.S. Quality registou −7,24% no primeiro trimestre de 2026, ficando aquém do Russell 1000 (−4,18%) e do S&P 500 (−4,33%) num trimestre marcado pelo conflito Irão–Israel, subida do petróleo e re-precificação das taxas. Saúde e materiais foram os contributors sectoriais; industriais e tecnologia detractores. Top contributors foram Johnson & Johnson, Linde e Analog Devices; top detractors Microsoft, Intuit e TransDigm. Iniciaram Ecolab, GE Vernova e QXO; saíram de Salesforce, SAP e Veralto, com tese explícita de risco de disrupção dos modelos SaaS por IA agentic. Reforçaram Broadcom, GE Aerospace, Netflix e NVIDIA. Perspectiva: ambiente fundamentally-driven favorece negócios de qualidade com vantagens competitivas duráveis e disciplina de capital.

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Mar Vista U.S. Quality registou +0,20% net-of-fees no quarto trimestre de 2025, abaixo do Russell 1000 (+2,41%) e do S&P 500 (+2,65%) num trimestre marcado pelo corte de taxas da Fed em Setembro, narrativa de IA a maturar e shutdown do governo federal. Selecção de acções em comunicação, consumo discricionário e financeiras suportou; tecnologia, materiais e saúde detraíram. Top contributors foram Alphabet, Johnson & Johnson e Danaher; top detractors Oracle, Microsoft e Linde. Iniciaram Taiwan Semiconductor e Netflix; saíram de Equifax, Roper e Magnum Ice Cream. Reforçaram Amazon, Linde e Visa; reduziram Amphenol, Oracle, SAP e Salesforce. Perspectiva 2026: equilíbrio entre fundamentais sólidos e riscos elevados de concentração mega-cap e reversão de sentimento.

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Mar Vista U.S. Quality registou +3,29% net-of-fees no terceiro trimestre de 2025, abaixo do Russell 1000 (+8,00%) e do S&P 500 (+8,12%) num trimestre dominado pelo pivot dovish da Fed em Setembro e pelo boom contínuo em IA. Selecção de acções em tecnologia da informação, industriais e financeiras detraiu do desempenho. Top contributors foram Oracle, Apple e Amphenol; top detractors Intuit, Salesforce e SAP. Não iniciaram novas posições; reforçaram NVIDIA, Apple e Alphabet; saíram de Adobe; reduziram Broadcom e Equifax. Perspectiva T4 2025: equilíbrio delicado entre fundamentais resilientes e risco crescente de overheating, com valuations esticadas em large-cap growth e concentração elevada nos Magnificent Seven.

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Mar Vista U.S. Quality registou +12,40% net-of-fees no segundo trimestre de 2025, acima do Russell 1000 (+11,10%) e do S&P 500 (+10,94%), num trimestre que encerrou em máximos históricos após a recuperação da "April swoon". Selecção de acções em saúde, consumo discricionário e tecnologia da informação contribuiu positivamente; industriais e financeiras detraíram. Top contributors foram Microsoft, Broadcom e Oracle; top detractors Apple, Johnson & Johnson e Berkshire Hathaway. Iniciaram posição em GE Aerospace e reduziram Alphabet, HEICO, SAP e Visa. Perspectiva para o segundo semestre: um capítulo mais volátil, com incerteza persistente sobre política comercial dos EUA como headwind e a trajectória de mercado dependente mais do crescimento de lucros do que de expansão de múltiplos.

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Mar Vista U.S. Quality recuou -0,18% net-of-fees no quarto trimestre de 2024, aquém do Russell 1000 (+2,74%) e do S&P 500 (+2,41%) num ano em que o índice subiu 25,0% — o segundo ganho anual consecutivo acima de 20%. A selecção de acções em industriais, tecnologia da informação e imobiliário penalizou o desempenho relativo. Broadcom, Salesforce e Amazon lideraram as contribuições; American Tower, Mettler-Toledo e Danaher detraíram. O gestor reforçou Intuit, Meta Platforms, Ametek e Equifax, reduziu American Tower e liquidou Disney, GXO Logistics e Microchip Technology. Para 2025 antecipa crescimento de lucros em mid-teens impulsionado por IA e desregulação, mas adverte que o P/E do S&P 500 perto de 22x se aproxima de níveis perigosamente elevados.

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