Sands Capital Technology Innovators

O relatório do quarto trimestre de 2025 da Sands Capital Technology Innovators regista um trimestre negativo em termos relativos: -6,3% líquidos contra +3,0% do índice MSCI ACWI de tecnologia e serviços de comunicação, e +14,7% contra +27,9% no conjunto do ano. A equipa atribui o atraso à selecção de títulos nos cinco sectores, com destaque para o posicionamento nas Magnificent Seven — sobretudo o subpeso em Alphabet e Apple — e para a abordagem selectiva em semicondutores. Taiwan Semiconductor, Carvana, Klaviyo, Shopify e Nu Holdings lideraram os contributos; Roblox, Sea, Netflix, Microsoft e Coupang detraíram. No trimestre foram iniciadas três posições ligadas a IA — Alphabet, Broadcom e Palantir — e alienada a monday.com.

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O relatório do terceiro trimestre de 2025 da Sands Capital Technology Innovators regista um trimestre positivo em termos absolutos mas atrás do índice: +8,4% líquidos contra +12,5% do índice MSCI ACWI de tecnologia e serviços de comunicação. A selecção de títulos pesou nos quatro sectores da estratégia, com o software a ser o principal travão perante receios de disrupção pela inteligência artificial que a equipa considera exagerados. AppLovin, NVIDIA e Taiwan Semiconductor lideraram os contributos; monday.com foi o maior detractor. No trimestre foram iniciadas posições em Duolingo e Figma e alienadas CrowdStrike e Okta, com a carteira a fechar com 29 negócios e 1,8% de liquidez.

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O relatório do segundo trimestre de 2025 da Sands Capital Technology Innovators regista um trimestre forte: +26,0% líquidos contra +21,9% do índice MSCI ACWI de tecnologia e serviços de comunicação, e +12,9% contra +10,4% no acumulado do ano. Depois de uma queda de 10% no arranque, após o anúncio tarifário de 2 de Abril, os mercados recuperaram para máximos históricos. A selecção de títulos ajudou em quatro dos cinco sectores da estratégia. NVIDIA, Microsoft, Taiwan Semiconductor, Netflix e Meta Platforms lideraram os contributos; Apple, Atlassian, Global-e, Okta e Visa detraíram. No trimestre foram iniciadas posições em Palo Alto Networks e Spotify e alienadas Apple, Alphabet e Global-e.

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O relatório do primeiro trimestre de 2025 da Sands Capital Technology Innovators fecha um trimestre negativo — o composto recuou 10,4% líquidos contra uma queda de 9,4% do índice MSCI ACWI de tecnologia e serviços de comunicação. A liderança do mercado mudou depois da chegada do modelo chinês DeepSeek e da correcção de 10% do S&P 500 em dezasseis sessões, com o valor a superar o crescimento pela maior margem desde 2000. A selecção em software foi o maior detractor relativo; a NVIDIA, a AppLovin e a ServiceNow lideraram as quedas, contrabalançadas pela Okta, pela Sea e pela MercadoLibre. A equipa reforça a leitura de que o ciclo de investimento em inteligência artificial se mantém intacto, comprou AppLovin e Carvana e fecha com um aviso sobre as tarifas de Abril.

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O relatório do quarto trimestre de 2024 da Sands Capital Technology Innovators fecha o ano com +9,0% líquidos contra +4,4% do índice MSCI ACWI de tecnologia e serviços de comunicação, e +37,7% contra +31,6% no conjunto do ano. A carta de Frank M. Sands reconhece três anos sem acrescentar valor face aos referenciais e atribui-os à concentração extrema do índice e à procura de refúgio nas mega-capitalizações, sublinhando o desfasamento entre o crescimento de lucros das participadas e a evolução das cotações. Aponta as eleições norte-americanas e a inteligência artificial como as duas forças que moldarão 2025. No trimestre entraram Axon Enterprise, Crowdstrike e Monday.com e saiu a Lam Research, por avaliação.

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