Constrangimento de oferta de petróleo

About 20% of the world’s oil and liquefied natural gas goes through the Strait of Hormuz, which has been mostly closed since the war started.

"Cerca de 20% do petróleo e gás natural liquefeito do mundo passa pelo Estreito de Hormuz, que tem estado mostly closed desde o início da guerra."

The outbreak of conflict involving Iran—and the subsequent closure of the Strait of Hormuz—triggered a sharp rise in oil prices, with West Texas Intermediate crude moving from $67 to over $100.

"O início do conflito envolvendo o Irão — e o subsequente encerramento do Estreito de Ormuz — desencadeou uma subida acentuada dos preços do petróleo, com o crude West Texas Intermediate a passar de 67 para mais de 100 dólares."

The crack spread hit a record $88.25 per barrel of oil in March.

"O crack spread atingiu um recorde de 88,25 dólares por barril de petróleo em Março"

I cannot see a path where commodity prices are not much higher over the coming months and years.

"Não vejo um caminho em que os preços das matérias-primas não estejam muito mais altos ao longo dos próximos meses e anos."

The oil shock changed everything.

"O choque petrolífero mudou tudo."

buying a good business at an attractive valuation is more important than trying to predict the unpredictable, in this case, the price of fuel.

"comprar um bom negócio a uma avaliação atractiva é mais importante do que tentar prever o imprevisível, neste caso, o preço do combustível."

Recently, we reallocated capital from other airline exposure into ALGT to ensure we held the name that had the most compelling risk/reward outlook, even if its story is masked by near-term macro headwinds centered on fuel costs.

"Recentemente, realocámos capital de outras exposições ao sector aéreo para a ALGT, de modo a garantir que mantínhamos o nome com o perfil risco/retorno mais atractivo, mesmo que a sua história esteja mascarada por ventos contrários macro de curto prazo centrados nos custos de combustível."

The valuation discount offered by this obvious truth being ignored has been an extremely attractive one for those contrarian investors able to take advantage of it.

"O desconto de avaliação oferecido por esta verdade óbvia ser ignorada tem sido extremamente atractivo para os investidores contrarian capazes de tirar partido dele."

we believe the global crude market faces a risk of structural undersupply in the coming years, supporting higher oil prices over time.

"Acreditamos que o mercado global de crude enfrenta um risco de subprovisão estrutural nos próximos anos, sustentando preços de petróleo mais elevados ao longo do tempo."

we believe the global crude market faces a risk of structural undersupply in the coming years, supporting higher oil prices over time.

"Acreditamos que o mercado global de crude enfrenta um risco de subprovisão estrutural nos próximos anos, sustentando preços de petróleo mais elevados ao longo do tempo."

we believe the global crude market faces a risk of structural undersupply in the coming years, supporting higher oil prices over time.

"Acreditamos que o mercado global de crude enfrenta um risco de subprovisão estrutural nos próximos anos, sustentando preços de petróleo mais elevados ao longo do tempo."

More broadly, we believe the global crude market faces a risk of structural undersupply in the coming years, supporting higher oil prices over time.

"Mais amplamente, acreditamos que o mercado global de crude enfrenta um risco de subaprovisionamento estrutural nos próximos anos, suportando preços do petróleo mais elevados ao longo do tempo."

More broadly, we believe the global crude market faces a risk of structural undersupply in the coming years, supporting higher oil prices over time.

"Mais amplamente, acreditamos que o mercado global de crude enfrenta um risco de subaprovisionamento estrutural nos próximos anos, suportando preços do petróleo mais elevados ao longo do tempo."

we believe the global crude market faces a risk of structural undersupply in the coming years, supporting higher oil prices over time.

"acreditamos que o mercado global de crude enfrenta um risco de subabastecimento estrutural nos próximos anos, suportando preços do petróleo mais altos ao longo do tempo."

Additionally, the United States is now a net exporter of oil and natural gas.

Adicionalmente, os Estados Unidos são agora exportadores líquidos de petróleo e gás natural.

Investors need to start pricing a permanent, structural, geopolitical premium, and the forward curve does not yet reflect that distinction.

Os investidores precisam de começar a descontar um prémio geopolítico permanente e estrutural, e a curva de futuros ainda não reflecte essa distinção.

The argument for being constructive on oil over a five-year window does not require a demand surprise or an accelerated supply collapse. It requires only that the current fragmentation of global energy markets and ongoing geopolitical noise persist, which is the most probable single outcome on a careful reading of the evidence.

O argumento para estar construtivo no petróleo numa janela de cinco anos não exige uma surpresa na procura nem um colapso acelerado da oferta. Exige apenas que a actual fragmentação dos mercados globais de energia e o ruído geopolítico persistam, o que é o resultado único mais provável numa leitura cuidada da evidência.

the U.S. and Israel launched military strikes against Iran on February 28, with the effective closure of the Strait of Hormuz sending oil prices past $110 per barrel and triggering a sharp repricing of risk assets globally

"os EUA e Israel lançaram ataques militares contra o Irão a 28 de Fevereiro, com o encerramento efectivo do Estreito de Ormuz a enviar os preços do petróleo acima de 110 dólares por barril e a desencadear uma reprecificação acentuada dos activos de risco a nível global"

I also made a rotational decision to purchase Occidental Petroleum at the start of 2026.

"Tomei também uma decisão rotacional de comprar Occidental Petroleum no início de 2026."

a surge in oil prices similar to the surge we experienced in the 1970s and 1980s is unlikely to result in the same level of negative economic effect as it did then.

"uma subida do preço do petróleo semelhante à que vivemos nas décadas de 1970 e 1980 é hoje improvável de resultar no mesmo nível de efeito económico negativo que teve então."

the​ ​Strait of Hormuz blockade and Russian ammonium​ ​nitrate export suspensions have removed approximately​ ​27% of global ammonia supply and 35% of global urea​ ​flows from the market, creating the tightest nitrogen​ ​inventory in years

"o bloqueio do Estreito de Ormuz e a suspensão das exportações russas de nitrato de amónio removeram cerca de 27% da oferta global de amoníaco e 35% dos fluxos de ureia, criando o inventário de azoto mais apertado em anos."

we have 38% of our strategy in oil stocks

"temos 38% da nossa estratégia em acções de petróleo"

In our opinion, the broad mosaic of these developments suggests a heightened and lasting global focus on energy security, likely leading to an acceleration of deepwater energy activity in places like South America, West Africa and Europe.

“Na nossa opinião, o amplo mosaico destes desenvolvimentos sugere um enfoque global acrescido e duradouro na segurança energética, conduzindo provavelmente a uma aceleração da actividade energética em águas profundas em locais como a América do Sul, a África Ocidental e a Europa.”

We don’t believe it is an exaggeration to describe the virtual closure of the transportation system through which 20% of the world’s oil passes as historically unprecedented.

“Não cremos ser exagero descrever o encerramento virtual do sistema de transporte por onde passa 20% do petróleo mundial como algo historicamente sem precedentes.”

Ongoing inflation pressures and higher energy prices linked to Middle East tensions involving Iran and disruptions near the Strait of Hormuz supported a higher-for-longer interest rate environment.

"As pressões inflacionistas persistentes e os preços da energia mais altos, ligados a tensões no Médio Oriente envolvendo o Irão e a perturbações junto ao Estreito de Ormuz, sustentaram um ambiente de taxas de juro elevadas por mais tempo."