Reforços
65 movimentos · 61 empresas · Q2 2026
2 empresas com este movimento em mais do que um fundo.
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META Meta Platforms, Inc.
- Burke Wealth Management Focused Growth Composite convicção: core
Peso reforçado com a fraqueza do preço da acção durante o trimestre, no bloco de mega-caps cuja solidez de balanço e geração de caixa a gestora considera decisivas num ambiente de capital potencialmente mais escasso.
- Matrix Asset Advisors convicção: média
Reforçada na Large Cap Value no trimestre, com a gestora a identificar a empresa pelo nome anterior entre parênteses. A compra integra o conjunto de reafectações financiadas pela venda da FedEx e pelos aligeiramentos em nomes financeiros e tecnológicos sobredimensionados.
- Vision Capital Fund convicção: core
Plataforma dominante de redes sociais e publicidade digital, reforçada com o novo capital do trimestre. Detida desde a inauguração; crescimento forte e preço mais atractivo após o drawdown justificaram a alocação adicional.
- Wedgewood Partners — Large Cap Focused Growth Composite convicção: top
Reforçada no trimestre. Criticada por somar cerca de 10 mil milhões ao plano de capex de 2026 devido à inflação de DRAM, mas os warrants sobre a AMD, ligados ao acordo estratégico de fornecimento de Fevereiro, valem já perto de 90 mil milhões — nove vezes a inflação incremental de memória de 2026. Cobertura económica ignorada pelos investidores, com a escala de compras a dar poder negocial para conter custos.
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NOW ServiceNow, Inc.
- Burke Wealth Management Focused Growth Composite convicção: core
Peso reforçado com a fraqueza do preço; plataforma multi-cloud do bloco de software empresarial best-of-breed que a gestora mantém, coerente com o cepticismo de que a Anthropic venha a desintermediar os incumbentes com quem prefere trabalhar.
- Vision Capital Fund convicção: top
Líder em automação de workflows empresariais, reforçada pelo segundo trimestre consecutivo com o novo capital. Parte do bloco SaaS mission-critical que Vision considera mal precificado pelo mercado.
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AENA.MC Aena
- Magallanes Value Investors, S.A. SGIIC convicção: core
Reforço no operador aeroportuário, negócio de qualidade com posição quase-monopolista que, na leitura do gestor, continua a oferecer combinação atractiva de qualidade e valorização.
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AMS.MC Amadeus IT Group
- Magallanes Value Investors, S.A. SGIIC convicção: core
Reforço no líder mundial de soluções tecnológicas para a indústria do turismo, iniciado no trimestre anterior após correcção excessiva ligada a receios sobre a IA. Mantém posicionamento crítico junto dos clientes e forte geração de caixa.
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AMZN Amazon
- Wedgewood Partners — Large Cap Focused Growth Composite convicção: core
Reforçada no trimestre. Receita cresceu 17% e o resultado operacional 30%, com capex de 200 mil milhões a expandir a base de activos de 2025 em cerca de 28% — retornos sobre capital iguais ou melhores que no passado, com a acção a negociar perto de múltiplos historicamente deprimidos. A participação na Anthropic, avaliada em pelo menos 100 mil milhões, actua como cobertura adicional contra a inflação de preços de memória DRAM.
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2502.T Asahi Group Holdings
- Hosking Partners Global Equity Strategy convicção: core
Cervejeira e produtora de bebidas japonesa reforçada como valor profundo, beneficiária da reforma societária e da melhor alocação de capital no Japão.
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ADP Automatic Data Processing
- Matrix Asset Advisors convicção: média
Prestador de serviços de processamento salarial cuja posição foi construída com o produto das vendas e aligeiramentos do trimestre. A carta não desenvolve tese individual, listando-o entre os nomes onde a gestora reafectou capital na carteira de rendimento.
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BWN Baldwin Insurance Group
- FAM Funds (Fenimore Asset Management) convicção: core
Reforço divulgado no Small Cap, onde é a segunda maior posição (5,34%) e foi quinto contributor do trimestre (+1,06%). Ticker impresso na carta como BWN.
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BIPC Brookfield Infrastructure Corp.
- FAM Funds (Fenimore Asset Management) convicção: core
Reforço divulgado no Small Cap, dentro da lista de seis adições do trimestre. Sem racional individual divulgado na carta.
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CVNA Carvana
- Optimist Fund convicção: top
As unidades vendidas continuaram a crescer cerca de 40% em termos homólogos. A visita ao centro de recondicionamento de Cleveland deixou duas impressões: a qualidade da liderança abaixo do C-suite destaca-se pela ambição e energia, e a oportunidade de eficiência está longe de esgotada, com margem operacional relevante por capturar. A cotação caiu cerca de 20% no ano e negoceia a cerca de 13x o EBITDA estimado de 2027 — leitura de pechincha que motivou reforço.
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CWST Casella Waste Systems
- FAM Funds (Fenimore Asset Management) convicção: core
Reforço divulgado no Small Cap. Posição do top-10 do fundo (4,35%). Sem racional individual divulgado na carta.
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CB Chubb
- Wedgewood Partners — Large Cap Focused Growth Composite convicção: core
Posição reforçada num trimestre invulgarmente activo. A carta não desenvolve tese individual da Chubb neste período; o reforço insere-se na rotação do gestor para compounders de qualidade fora do complexo de semicondutores, com a seguradora enumerada entre as adições dos últimos meses a par de Toll Brothers, United Rentals, Progressive e Hermès.
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NET Cloudflare, Inc.
- Vision Capital Fund convicção: top
Plataforma global de rede edge, segurança e programadores, reforçada com o novo capital do início do trimestre. Critério explícito dos dez reforços: empresas que continuaram a crescer fortemente e ficaram mais atractivas em preço com os drawdowns maiores.
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CMCSA Comcast
- Matrix Asset Advisors convicção: média
Operador de cabo e conteúdos onde a gestora acrescentou capital no trimestre. Pertence ao sector de Serviços de Comunicação, apontado como um dos maiores detractores do desempenho da Dividend Income — o reforço é, assim, compra em fraqueza.
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STZ Constellation Brands
- Matrix Asset Advisors convicção: média
Posição de bebidas iniciada em 2025 e agora ampliada com o produto das vendas do trimestre. Reforça a exposição a Bens de Consumo de Base, um dos sectores atrasados onde a gestora identificou oportunidades apesar de ter pesado no desempenho do trimestre.
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ESAB ESAB Corp.
- FAM Funds (Fenimore Asset Management) convicção: core
Reforço divulgado no Small Cap, dentro da lista de seis adições do trimestre. Sem racional individual divulgado na carta.
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2206.T Ezaki Glico
- Hosking Partners Global Equity Strategy convicção: média
Produtora alimentar japonesa (confeitaria) reforçada dentro do cabaz de valor profundo exposto à reforma corporativa em curso.
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FND Floor & Decor Holdings
- FAM Funds (Fenimore Asset Management) convicção: core
Reforço divulgado no Small Cap. Posição do top-10 do fundo (4,36%). Sem racional individual divulgado na carta.
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FRVIA.PA Forvia
- Magallanes Value Investors, S.A. SGIIC convicção: média
Reforço no fornecedor de componentes automóveis, aproveitando cotações penalizadas que oferecem margem de segurança e exposição ao ciclo industrial e à cadeia de valor automóvel europeia.
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GIL Gildan Activewear
- FAM Funds (Fenimore Asset Management) convicção: média
Uma das cinco novas posições do Dividend Focus — alarga a posição familiar iniciada no primeiro trimestre. Fabricante verticalmente integrado de vestuário, conhecido pelas T-shirts, que adquiriu recentemente a Hanesbrands, ganhando escala significativa. Foi ligeiro detractor do fundo (-0,21%) no período de entrada.
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9435.T Hikari Tsushin
- Hosking Partners Global Equity Strategy convicção: top
Maior posição japonesa, detida por todos os cinco multi-counsellors e reforçada após as acções regressarem aos níveis da compra inicial em finais de 2022. Cultura singular focada na eficiência de capital, com o valor contabilístico a compor a 17% ao ano nos últimos 15 anos.
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HD Home Depot
- Matrix Asset Advisors convicção: média
Retalhista de bricolage onde a gestora acrescentou capital na carteira de rendimento, em paralelo com o reforço da Lowe's na Large Cap Value. O par revela uma leitura construtiva sobre a procura de melhoramento residencial nos Estados Unidos.
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HLI Houlihan Lokey
- FAM Funds (Fenimore Asset Management) convicção: core
Reforço divulgado no Dividend Focus em conjunto com STE. Terceiro maior crescimento de dividendo do portfólio nos últimos doze meses (+16,7%), num fundo em que todas as posições excepto duas aumentaram o dividendo.
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IBST.L Ibstock
- Magallanes Value Investors, S.A. SGIIC convicção: média
Reforço no fabricante britânico de tijolo e materiais de construção, onde o gestor continua a identificar valorizações atractivas em negócios com barreiras à entrada e exposição a tendências estruturais favoráveis.
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ITX.MC Industria de Diseño Textil (Inditex)
- Magallanes Value Investors, S.A. SGIIC convicção: core
Reforço no líder mundial de retalho de moda, com modelo logístico difícil de replicar, adquirido a uma combinação de qualidade e valorização que o gestor considera atractiva.
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INTU Intuit
- Matrix Asset Advisors convicção: média
Reforçada na Large Cap Value com o produto das vendas e aligeiramentos do trimestre. Integra o grupo de nomes de software sob pressão de receios sobre o impacto da inteligência artificial nos modelos de negócio, área onde a gestora diz ter encontrado oportunidades. A carta não desenvolve tese individual.
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ISRG Intuitive Surgical, Inc.
- Burke Wealth Management Focused Growth Composite convicção: core
Reforço com a fraqueza do preço, financiado pela saída de Lowe's: os títulos estiveram sob pressão material apesar da força contínua dos fundamentos, e a oportunidade de sucesso está mais sob controlo da própria empresa do que dependente de factores externos.
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8088.T Iwatani Corporation
- Hosking Partners Global Equity Strategy convicção: core
Líder japonês em gases industriais e hidrogénio, reforçada dentro do cabaz de valor profundo exposto à reforma corporativa japonesa.
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KGX.DE KION Group
- Magallanes Value Investors, S.A. SGIIC convicção: média
Reforço no fabricante de empilhadores e soluções de automação de armazéns, exposto à procura estrutural por automação e intralogística, a valorizações que o gestor considera atractivas.
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LOW Lowe's Companies
- Matrix Asset Advisors convicção: média
Retalhista de bricolage reforçado na Large Cap Value durante o trimestre. A gestora enquadra a compra na reafectação de capital libertado pelas vendas e aligeiramentos, dirigida a áreas do mercado deixadas para trás na recuperação. Não é apresentada tese individual detalhada.
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MDT Medtronic
- Matrix Asset Advisors convicção: média
Fabricante de dispositivos médicos reforçado tanto na Large Cap Value como na Dividend Income. Insere-se na compra deliberada de Saúde, um dos sectores que a gestora identifica como deixado para trás na recuperação do mercado e que foi detractor de desempenho no trimestre.
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MELI MercadoLibre, Inc.
- Vision Capital Fund convicção: core
Líder de e-commerce e fintech da América Latina, reforçada com o novo capital do trimestre. Detida desde a inauguração do fundo; crescimento forte contínuo a preço mais atractivo justificou a alocação adicional.
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MSFT Microsoft
- Wedgewood Partners — Large Cap Focused Growth Composite convicção: top
Reforçada no trimestre. Activos brutos médios acima de 585 mil milhões cresceram 22% enquanto o cash flow bruto de 170 mil milhões subiu 27% — retornos perto de 30% sobre uma base a compor acima de 20%, números que o gestor descreve como extraordinários. A participação na OpenAI, avaliada em mais de 100 mil milhões, serve de cobertura económica contra a inflação de custos de DRAM nos próximos anos.
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NLOP Net Lease Office Properties
- Kingdom Capital Advisors, LLC convicção: top
REIT cornerstone em monetização de escritórios suburbanos, a caminho da liquidação total. Continua a vender edifícios e Bastian espera que a liquidação ocorra com um prémio confortável face ao preço a que voltou recentemente a acrescentar acções à posição.
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NKE Nike
- Matrix Asset Advisors convicção: média
Reforçada na Large Cap Value. Enquadra-se na disciplina descrita pela gestora de acrescentar capital a empresas atrasadas face aos sectores mais quentes do mercado, que continuam baratas e que a casa considera posicionadas para liderar em períodos futuros.
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NU Nu Holdings Ltd.
- Vision Capital Fund convicção: top
Maior banco digital da América Latina, simultaneamente entre os cinco maiores detractores do trimestre e um dos dez reforços com o novo capital — convicção mantida no crescimento rentável num mercado bancário sub-penetrado.
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PLTR Palantir Technologies Inc.
- Vision Capital Fund convicção: top
Maior detractor do trimestre pelo segundo período consecutivo — e de novo reforçada com o novo capital. IA empresarial aplicada mission-critical; Vision continua a considerar exagerada a venda generalizada de software face aos fundamentais, que seguem fortes.
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PEP PepsiCo
- Matrix Asset Advisors convicção: média
Reforçada na Large Cap Value e na Dividend Income. É um dos nomes de Bens de Consumo de Base onde a gestora diz ter encontrado boas oportunidades por o sector ter ficado para trás na recuperação do mercado, apesar de ter sido detractor de desempenho no trimestre.
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PSN.L Persimmon
- Magallanes Value Investors, S.A. SGIIC convicção: média
Construtora residencial britânica reforçada durante o trimestre, aproveitando cotações que oferecem pontos de entrada particularmente atractivos, com exposição à procura estrutural por habitação no Reino Unido.
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PME Pro Medicus Limited
- Vision Capital Fund convicção: top
SaaS de imagem médica dominante nos EUA, entre os cinco maiores contribuidores do trimestre após o castigo do 1T26 — e de novo reforçada com o novo capital. A recuperação valida a compra durante a compressão do múltiplo de >200x para <100x preço/FCF.
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PG Procter & Gamble
- Matrix Asset Advisors convicção: média
Grupo de bens de consumo de base onde a gestora construiu posição com o produto das vendas e aligeiramentos. Insere-se na compra deliberada de um sector deixado para trás na recuperação do mercado e que foi detractor de desempenho no trimestre.
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PGR Progressive
- Wedgewood Partners — Large Cap Focused Growth Composite convicção: core
Aberta no trimestre anterior e reforçada neste. A carta não desenvolve tese individual da Progressive neste período; o reforço acompanha a rotação do gestor para compounders de qualidade fora do momentum de semicondutores, com a seguradora citada entre as adições recentes na conclusão da carta.
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RS1.L RS Group
- Magallanes Value Investors, S.A. SGIIC convicção: top
Distribuidor de peças e componentes industriais cujo serviço é crítico para milhares de clientes: quando uma fábrica precisa de um componente para não parar a linha, o custo da peça é irrelevante face ao da paragem. Rede logística, relações com milhares de fabricantes e efeito de rede tornam o negócio cada vez mais difícil de replicar. Reforçado a preços de entrada atractivos.
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RYAN Ryan Specialty Holdings
- FAM Funds (Fenimore Asset Management) convicção: core
O Value continuou a construir a posição e o Small Cap re-iniciou uma posição que já tinha detido após o IPO. Rates de seguros em abrandamento e um ambiente volátil levaram a empresa a cortar as perspectivas de lucros para o ano, pressionando a acção. A casa mantém-se encorajada pelas perspectivas de longo prazo e pelo líder Pat Ryan — descrito como legendary — que está ele próprio a comprar acções na fraqueza.
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SE Sea Limited
- Vision Capital Fund convicção: top
Conglomerado tecnológico do Sudeste Asiático (Garena, Shopee, SeaMoney), reforçado pelo segundo trimestre consecutivo. Crescimento forte contínuo a preço mais atractivo com o drawdown.
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SHOP Shopify Inc.
- Vision Capital Fund convicção: top
Infra-estrutura de e-commerce global, reforçada pelo segundo trimestre consecutivo. Detida desde a inauguração do fundo; crescimento forte contínuo e valorização mais atractiva com o drawdown do software.
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SBSW Sibanye Stillwater
- Hosking Partners Global Equity Strategy convicção: core
Mineira sul-africana de PGM reforçada no trimestre, financiada com lucros realizados em pares mais valorizados. Sob o novo CEO Richard Stewart, passou de alavancagem desconfortável para linha de vista sobre um balanço com caixa líquida; a disciplina de capital e os retornos ao accionista deverão destravar um re-rating material a partir de ~1x EV/EBITDA normalizado.
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SLG SL Green Realty
- Hosking Partners Global Equity Strategy convicção: core
Maior senhorio de escritórios de Manhattan; posição mais recente reforçada de forma significativa. Reflecte a escassez crescente de espaço de escritórios de topo, que pressiona rendas em alta após um ciclo de construção de mais de uma década interrompido pela COVID.
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STE Steris
- FAM Funds (Fenimore Asset Management) convicção: core
Reforço divulgado no Dividend Focus. Defensiva de saúde num trimestre em que os investidores rodaram para o risco — o sector saúde do fundo ficou para trás — e ligeiro detractor (-0,18%). A adição aproveita a fraqueza relativa.
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STO3.DE Sto SE & Co. KGaA
- Magallanes Value Investors, S.A. SGIIC convicção: média
Reforço no fabricante de sistemas de fachada e revestimentos, negócio de materiais de construção com barreiras à entrada e exposição a tendências estruturais de eficiência e renovação de edifícios.
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TEL TE Connectivity
- Matrix Asset Advisors convicção: média
Nome de componentes electrónicos reforçado na Large Cap Value. A posição tinha sido vendida na carteira em 2025 e volta a figurar entre as compras do trimestre, ilustrando a disposição da gestora para reentrar em empresas cujo preço voltou a ficar atractivo.
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TMO Thermo Fisher Scientific
- Matrix Asset Advisors convicção: média
Fornecedor de instrumentação e serviços laboratoriais reforçado na Large Cap Value. Integra as compras em Saúde, sector que a gestora identifica como atrasado face à recuperação do mercado e onde diz ter encontrado bons investimentos durante o trimestre.
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5423.T Tokyo Steel Manufacturing
- Hosking Partners Global Equity Strategy convicção: core
Produtora japonesa de aço reforçada como oportunidade de valor profundo, beneficiária da reforma corporativa em curso no Japão.
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8923.T Tosei Corporation
- Hosking Partners Global Equity Strategy convicção: média
Imobiliária japonesa em reestruturação de capital cycle, reforçada dentro do bloco de valor exposto à reforma corporativa.
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TPK.L Travis Perkins
- Magallanes Value Investors, S.A. SGIIC convicção: média
Reforço no distribuidor britânico de materiais de construção, exposto à recuperação cíclica e à tese de investimento em infraestrutura e habitação no Reino Unido, a valorizações atractivas.
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TNET TriNet Group, Inc.
- Curreen Capital Partners LP convicção: core
Fornece seguro de saúde, processamento salarial e contas de reforma a pequenas e médias empresas. Ryther vê um excelente negócio a sair de um período difícil: os custos de saúde caíram na COVID e subiram depressa depois, dificultando o preçário das apólices. Os aumentos de preço custaram clientes, mas as margens estão a regressar à média de longo prazo e o gestor considera os resultados operacionais no fundo do ciclo.
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TSN Tyson Foods
- Matrix Asset Advisors convicção: média
Produtor de proteína animal reforçado nas duas estratégias, mantendo a trajectória de acumulação iniciada em trimestres anteriores. É um dos nomes de Bens de Consumo de Base que a gestora comprou por o sector ter ficado para trás na recuperação do mercado.
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UBER Uber Technologies, Inc.
- Burke Wealth Management Focused Growth Composite convicção: core
Participação existente reforçada com a fraqueza do preço, financiada pela venda de Lowe's — pressão de mercado apesar de fundamentos fortes, com o destino mais dependente da execução da própria empresa do que de factores fora do seu controlo.
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V Visa
- Wedgewood Partners — Large Cap Focused Growth Composite convicção: core
Reforçada no trimestre e quinto contribuinte. Receita acelerou para 17%, com volumes de pagamento a crescer 11%, volume cross-border 21% e serviços de valor acrescentado 25% — já quase um terço da receita total. O comércio agêntico é embrionário mas pode representar novo mercado endereçável: aceitação em 130 milhões de comerciantes e integração com quase 15 mil instituições financeiras fazem da Visa parceira valiosa das startups do segmento.
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VNO Vornado Realty Trust
- Hosking Partners Global Equity Strategy convicção: core
REIT de escritórios prime de Nova Iorque, reforçada em paralelo com a SL Green. Beneficiária da escassez de oferta de escritórios de topo e da pressão ascendente sobre rendas.
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ZS Zscaler, Inc.
- Vision Capital Fund convicção: top
Plataforma cloud Zero Trust, reforçada pelo segundo trimestre consecutivo com o novo capital. Mission-critical e parte do bloco SaaS defensável que Vision considera subvalorizado.
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