Saídas
65 movimentos · 53 empresas · Q2 2026
12 empresas com este movimento em mais do que um fundo.
-
ACN Accenture
- Bristol Gate Capital Partners US Equity Strategy convicção: starter
Liquidada por escrutínio de disrupção por IA generativa da consultoria intensiva em mão-de-obra e deterioração da trajectória projectada de crescimento de dividendos.
- Matrix Asset Advisors convicção: média
Realização de menos-valia em contas tributáveis, com intenção declarada de recompra passados trinta e um dias.
-
-
BMPS.MI Banca Monte dei Paschi di Siena SpA
- Ariel Global Fund convicção: starter
Saída no trimestre para redistribuir capital para oportunidades de maior convicção.
- Ariel International Fund convicção: starter
Saída no âmbito de rotação disciplinada de capital para oportunidades de maior convicção.
-
-
BOC Boston Omaha Corp.
- FAM Funds (Fenimore Asset Management) convicção: starter
Operação de fibra abaixo do esperado; melhores oportunidades noutros lados.
- Ironvine Capital Partners — Concentrated Equity Composite convicção: em observação
Vendida para libertar capital para ideias de maior convicção (SAP e Meta), não por quebra de tese — a gestora mantém que as acções estão subvalorizadas e continua a torcer pela equipa.
-
-
FORTUM.HE Fortum Oyj
- Ariel Global Fund convicção: starter
Saída total no trimestre por valoração.
- Ariel International Fund convicção: starter
Saída no âmbito de rotação disciplinada de capital para oportunidades de maior convicção.
-
-
1024.HK Kuaishou Technology
- Ariel Global Fund convicção: starter
Saída no trimestre para redistribuir capital para oportunidades de maior convicção.
- Ariel International Fund convicção: starter
Saída no âmbito de rotação disciplinada de capital para oportunidades de maior convicção.
-
-
LREN3.SA Lojas Renner S.A.
- Ariel Global Fund convicção: starter
Saída no trimestre para redistribuir capital para oportunidades de maior convicção.
- Ariel International Fund convicção: starter
Saída no âmbito de rotação disciplinada de capital para oportunidades de maior convicção.
-
-
MRO.L Melrose Industries PLC
- Ariel Global Fund convicção: starter
Iniciada e encerrada no mesmo trimestre. Após um incidente numa instalação aeroespacial que agravou incertezas legais, regulatórias e operacionais, a equipa saiu por ameaçar atrasar a inflexão de fluxo de caixa livre que sustentava a tese.
- Ariel International Fund convicção: starter
Iniciada e encerrada no mesmo trimestre. Após um incidente numa instalação aeroespacial que agravou incertezas legais, regulatórias e operacionais, a equipa saiu por ameaçar atrasar a inflexão de fluxo de caixa livre que sustentava a tese.
-
-
0425.HK Minth Group Ltd.
- Ariel Global Fund convicção: starter
Saída no trimestre para redistribuir capital para oportunidades de maior convicção.
- Ariel International Fund convicção: starter
Saída no âmbito de rotação disciplinada de capital para oportunidades de maior convicção.
-
-
3436.T SUMCO Corporation
- Ariel Global Fund convicção: starter
Saída total no trimestre por valoração.
- Ariel International Fund convicção: starter
Saída por valoração, com redistribuição de capital para oportunidades de maior convicção no perfil de lucros e no posicionamento competitivo.
-
-
SYENS.BR Syensqo SA
- Ariel Global Fund convicção: starter
Saída no trimestre para redistribuir capital para oportunidades de maior convicção.
- Ariel International Fund convicção: starter
Saída no âmbito de rotação disciplinada de capital para oportunidades de maior convicção.
-
-
TSCO Tractor Supply Co.
- Voya MidCap Opportunities Fund convicção: starter
Saída completa indicada por peso a 0,00% no fim do T2 2026, na sequência de resultados abaixo do esperado em receitas e vendas e de compressão de margens por custos de tarifas e transporte.
- Wedgewood Partners — Large Cap Focused Growth Composite convicção: em observação
Vendida durante o trimestre; a carta não articula a razão da saída.
-
-
WIZZ.L Wizz Air Holdings Plc
- Ariel Global Fund convicção: starter
Saída no trimestre para redistribuir capital para oportunidades de maior convicção.
- Ariel International Fund convicção: starter
Saída no âmbito de rotação disciplinada de capital para oportunidades de maior convicção.
-
-
ABT Abbott Laboratories
- Burke Wealth Management Focused Growth Composite convicção: starter
Abrandamento do negócio de CGM (de 18-20% anuais para 7,5%), segunda revisão em baixa consecutiva do objectivo de crescimento orgânico de 2026, reset de preços em nutrição e a integração da Exact Sciences a complicar a leitura dos resultados — demasiadas coisas a ter de correr bem para o ressalto do segundo semestre se materializar.
-
-
ACHC Acadia Healthcare Company, Inc.
- 13D Activist Fund convicção: starter
Vendida quando o activista saiu da sua posição, eliminando o catalisador central que sustentava a tese.
-
-
AKERBP.OL Aker BP
- Magallanes Value Investors, S.A. SGIIC convicção: core
Retorno acumulado superior a +140%; saída integral após valorização impulsionada por preços do petróleo elevados, reduzindo exposição a petrolíferas.
-
-
AQN Algonquin Power & Utilities Corporation
- Ariel Global Fund convicção: starter
Saída total no trimestre por valoração.
-
-
GOOG Alphabet Inc.
- Pershing Square Holdings, Ltd. convicção: em observação
Alienação integral durante o semestre encerrado a 30 de Junho de 2026, sem justificação detalhada na carta. A saída coincide com a rotação do capital para as seis novas posições em redes de pagamentos, streaming, dados financeiros, bolsas e oftalmologia.
-
-
AMAT Applied Materials
- Vltava Fund SICAV plc convicção: média
Vendida com a restante troika por o binómio qualidade-preço se ter deslocado para desvantagem do investidor. A 20× vendas e 50× lucros, sem margem de segurança, a posição deixou de compensar o risco num sector cíclico.
-
-
ASHM.L Ashmore Group
- Magallanes Value Investors, S.A. SGIIC convicção: média
Ganho de aproximadamente +50%; saída integral do gestor de activos focado em mercados emergentes, reafectando capital para maior margem de segurança.
-
-
CDW CDW
- Wedgewood Partners — Large Cap Focused Growth Composite convicção: em observação
Vendida durante o trimestre; a carta não articula a razão da saída.
-
-
CVE Cenovus Energy
- Vltava Fund SICAV plc convicção: média
Com a guerra no Irão a impulsionar o WTI para $114, as acções subiram acima de $40 — cerca de +150% num ano — muito além do aumento do valor intrínseco derivado dos preços de petróleo de longo prazo. Gladiš vendeu, reconhecendo a maior ciclicalidade do sector e a tendência do mercado para extrapolar tendências correntes; admite regressar em condições favoráveis.
-
-
EMAAR.DU Emaar Properties PJSC
- Ariel Global Fund convicção: starter
Saída total no trimestre por valoração.
-
-
FDX FedEx
- Matrix Asset Advisors convicção: média
Resultados recentes superaram as expectativas e a cotação alcançou a avaliação de valor integral da gestora.
-
-
FSV FirstService Corp.
- FAM Funds (Fenimore Asset Management) convicção: média
Saída para aproveitar oportunidades mais atractivas (Dividend Focus); Small Cap adicionou no mesmo trimestre.
-
-
GEHC GE HealthCare Technologies
- FAM Funds (Fenimore Asset Management) convicção: média
Saída para financiar oportunidades mais atractivas.
-
-
HSY Hershey Company
- Upslope Capital Management, LLC convicção: starter
Saída concluída por valorização plena e tese essencialmente materializada.
-
-
INTC Intel Corporation
- Upslope Capital Management, LLC convicção: starter
Saída concluída por valorização plena e tese essencialmente materializada. Posição estava directamente coberta em trimestres anteriores.
-
-
IPCO.ST International Petroleum Corporation
- Magallanes Value Investors, S.A. SGIIC convicção: média
Retorno acumulado de aproximadamente +330%; saída integral no Fundo de Microcaps, reduzindo exposição a petrolíferas após forte valorização.
-
-
INTU Intuit
- Bristol Gate Capital Partners US Equity Strategy convicção: starter
Alienada por ventos contrários temáticos: escrutínio de disrupção por IA generativa e deterioração material da trajectória projectada de crescimento de dividendos.
-
-
SJM J.M. Smucker Co.
- Ariel Focus Fund convicção: em observação
Saída total no trimestre para perseguir outras oportunidades. A carta não detalha racional adicional.
-
-
JKHY Jack Henry & Associates
- Upslope Capital Management, LLC convicção: média
Saída dominada por gestão de risco: fundamentais sólidos, mas acções muito penalizadas por receios de IA. Não era a única posição com este risco percepcionado; a saída reduziu a exposição agregada para nível gerível.
-
-
KB KB Financial Group Inc.
- Ariel Global Fund convicção: starter
Saída total no trimestre por valoração.
-
-
KLAC KLA Corporation
- Vltava Fund SICAV plc convicção: média
Encerrada com a troika por avaliações que já não deixavam margem de segurança. Gladiš recorda que, apesar do boom em curso, os semicondutores permanecem uma indústria cíclica onde os preços passaram a descontar perfeição.
-
-
KTB Kontoor Brands, Inc.
- Curreen Capital Partners LP convicção: starter
Vendida a 62,36 por acção para financiar a compra da Green Dot, considerada então mais atractiva.
-
-
LRCX Lam Research
- Vltava Fund SICAV plc convicção: média
Avaliações da ordem de 20× vendas e 50× lucros eliminaram a margem de segurança entre preço e valor. Num sector reconhecidamente cíclico, exigir que crescimento, margens e retornos permaneçam excepcionais por tempo indefinido é, para Gladiš, uma combinação demasiado exigente e especulativa.
-
-
LOW Lowe's Companies, Inc.
- Burke Wealth Management Focused Growth Composite convicção: starter
A recuperação da rotação imobiliária revelou-se requisito central e não bónus; o sucesso dependia de taxas hipotecárias fora do controlo da empresa, enquanto Intuitive Surgical e Uber estavam sob pressão de preço apesar de fundamentos fortes — realocação para onde o controlo é interno.
-
-
LULU Lululemon Athletica Inc.
- Vision Capital Fund convicção: em observação
Tese quebrada nas Américas (66% da receita do 1T26): três trimestres consecutivos de crescimento negativo (-2,1%, -4,1%, -3,2%) com orientação para -10% a -13% no 2T26, comentário social negativo persistente e lançamentos de produto fracos; ciclos de desenvolvimento >12-15 meses implicam 12-24+ meses de reparação, se possível. A China (19% da receita) desacelerou com polémicas (PFAS, tambor taiko no evento da Grande Muralha). Calvin McDonald saiu a 31 Jan 2026; a nova CEO Heidi O'Neill (Nike) entra a 8 Set 2026 — Vision torce da bancada. Lição: investir em marcas de consumo é difícil, e apresentações públicas introduzem vieses de compromisso indesejados.
-
-
MSFT Microsoft Corporation
- Ariel Global Fund convicção: starter
Saída total no trimestre por valoração.
-
-
MCO Moody's
- Bristol Gate Capital Partners US Equity Strategy convicção: starter
Alienada por moderação do perfil de crescimento de dividendos abaixo do limiar exigido; inversão da tese de imunidade a IA defendida no T1.
-
-
NSRGY Nestlé
- Matrix Asset Advisors convicção: média
Venda com ganho modesto para libertar capital destinado a outras posições da carteira Dividend Income.
-
-
PAYC Paycom Software, Inc.
- Vision Capital Fund convicção: em observação
Aposta de recuperação abandonada após desapontamentos sucessivos: Beti automatizou a folha de pagamento e canibalizou eventos facturáveis; representantes de relação com clientes redireccionados para formação em Beti criaram vento contrário às vendas cruzadas; atrito de clientes em subida persistente, com retenção a cair de 93-94% para 89-90%; crescimento na banda 6-10% atrás dos pares e quota estagnada. Posição dimensionada pequena de propósito e nunca reforçada dado o estado dos fundamentais. Lição repetida de PayPal: é bem melhor evitar turnarounds.
-
-
PLX Pluxee N.V.
- Curreen Capital Partners LP convicção: starter
Vendida a 11,92 euros por acção. Rotação para a TriNet, julgada relativamente mais barata e mais adiantada na recuperação.
-
-
SHW Sherwin-Williams
- Bristol Gate Capital Partners US Equity Strategy convicção: starter
Alienada por moderação do perfil de crescimento de dividendos de curto a médio prazo abaixo do limiar exigido pelo processo.
-
-
FUN Six Flags Entertainment Corporation
- 13D Activist Fund convicção: starter
Vendida para abrir espaço a oportunidades de catalisador mais forte na carteira concentrada.
-
-
Solventum Corporation
- Curreen Capital Partners LP convicção: starter
Vendida a 75,76 por acção para financiar a compra da Green Dot, considerada então mais atractiva.
-
-
TIT.MI Telecom Italia
- Magallanes Value Investors, S.A. SGIIC convicção: top
Retorno acumulado superior a +130%; saída final concretizada após a oferta de aquisição bem-sucedida, fechando uma tese plurianual de referência.
-
-
KAEPY The Kansai Electric Power Company
- 13D Activist Fund convicção: starter
Vendida para abrir espaço a oportunidades de catalisador mais forte na carteira concentrada.
-
-
TMO Thermo Fisher Scientific
- Bristol Gate Capital Partners US Equity Strategy convicção: starter
Alienada por moderação do perfil de crescimento de dividendos de curto a médio prazo abaixo do limiar exigido pelo processo.
-
-
TRIP TripAdvisor, Inc.
- 13D Activist Fund convicção: starter
Vendida para abrir espaço a oportunidades de catalisador mais forte na carteira concentrada.
-
-
TRUE Truecaller AB
- Curreen Capital Partners LP convicção: starter
Vendida a 14,1 coroas suecas por acção. Rotação para a TriNet, julgada relativamente mais barata e mais adiantada na recuperação.
-
-
UMG Universal Music Group N.V.
- Pershing Square Holdings, Ltd. convicção: em observação
Alienação integral durante o semestre encerrado a 30 de Junho de 2026, comunicada na secção de posições alienadas sem justificação detalhada. Os capitais libertados, a par das saídas da Alphabet e da Hertz, financiaram as seis novas posições do período.
-
-
WK Workiva Inc.
- 13D Activist Fund convicção: starter
Vendida para abrir espaço a oportunidades de catalisador mais forte na carteira concentrada.
-
-
ZTS Zoetis
- Wedgewood Partners — Large Cap Focused Growth Composite convicção: em observação
Vendida durante o trimestre; a carta não articula a razão da saída.
-